3.3%！米国経済成長率が上方修正、初回失業保険申請件数は依然として強い

米国経済は第2四半期において、企業投資の回復と貿易による大きな後押しにより、初期推定よりもわずかに速いペースで拡大しました。

経済分析局が木曜日に発表した第2次推定によると、インフレ調整後の国内総生産（GDP）——米国内で生産された財・サービスの価値を測る指標——は年率3.3%の成長率で拡大しました。これに対し、初期報告の増加率は3%でした。

純輸出はGDPにほぼ5ポイントの寄与をし、過去最高記録を更新しました。一方、今年最初の3か月間では純輸出がGDPを押し下げていました。米国外で生産された財・サービスはGDP計算から差し引かれますが、消費時には計上されます。

2022年以来初めての四半期縮小（企業が関税引き上げ前に商品を輸入したため）を経て、GDPは反転しました。今後は、消費者と企業が米国大統領Trumpの貿易政策に適応するにつれて、経済は緩やかなペースで拡大すると予想されています。

もう一つの主要な経済活動指標——国内総所得（GDI）——は、第1四半期の年率0.2%の成長の後、第2四半期には4.8%に急増しました。 GDPは財・サービスへの支出を測定しますが、GDIはこれら同じ財・サービスの生産によって生じた所得とコストを測定します。

GDIデータには企業利益のデータも含まれており、今年最初の3か月間に2020年以来最大の減少を記録した後、第2四半期には1.7%増加しました。米国企業が関税に対応する際、価格を引き上げるかコストを吸収するかは、2025年の米国経済見通しの重要な課題となっています。

同時に発表された別のデータによると、米国の先週の失業保険申請者数はわずかに減少し、経済の不確実性の中でも雇用主が現従業員を維持していることが示されました。

8月23日までの1週間で、新規失業保険申請者数は5,000人減少し、22.9万人となり、予想の23万人を下回りました；継続失業保険申請者数も前週に195万人に減少しました。

アナリストのGiuseppe Dellamottaは、このデータは強い内容であると指摘しており、特に継続失業保険申請者数の下方修正を考慮するとその傾向が顕著です。失業保険申請データは労働市場の強靭さを引き続き裏付けています。現在、市場の焦点はISM購買担当者指数の雇用部門、ADP民間雇用データ、米国の非農業部門雇用統計に移っています。

これまで企業は大規模なレイオフを控えてきましたが、採用規模は縮小しています。一方で、継続申請者数が高水準で推移していることは、失業者が職を見つけるまでの期間が長くなっていることを示しています。

雇用市場の冷え込みの兆候は、FRB（米連邦準備制度理事会）当局者の注目の的となっています。投資家は、FRB議長Powellが先週の年次Jackson Hole会議で「雇用の下振れリスクが高まっている」と発言し、利下げに道を開いたことを受け、FRBが来月の政策会合で金利を引き下げると予想しています。