ビットコインの市場サイクルは半減期に依存していない：アナリスト

アナリストのJames Checkによると、Bitcoinの市場サイクルは広く信じられているような半減期イベントを中心にしているわけではなく、他の要因がブル・ベアサイクルを駆動しているという。

「私の意見では、Bitcoinは3つのサイクルを経験しており、それらは半減期を中心にしていません」とCheckは水曜日に述べ、通常4年ごとに発生するブロックチェーンのマイニング報酬削減について言及した。

彼は、市場サイクルは「採用トレンドと市場構造」に基づいており、2017年の市場ピークと2022年のボトムが転換点であると述べた。

Checkは、過去3つのサイクルを「2011年から2018年までの採用サイクル」（リテールによる初期採用が牽引）、「2018年から2022年までの思春期サイクル」（レバレッジを伴うワイルドウェスト的なブームとバストが牽引）、そして現在の「2022年以降の成熟サイクル」（機関投資家による成熟と安定が牽引）として強調した。

「2022年のベアマーケット以降、状況は変わりました。過去が繰り返されると考える人々は、歴史的なノイズばかりを見てシグナルを見逃す可能性が高いです」と彼は述べた。

半減期サイクル理論は依然として有効

Checkの分析は、Bitcoin（BTC）の市場サイクルは通常4年周期であり、半減期イベントを中心にしているという一般的な理論に反している。半減期はブロック報酬の減少と需要の増加による供給ショックを引き起こす。

これは、ブルマーケットのピーク年が半減期の翌年に訪れるというもので、2013年、2017年、2021年にそうであったように、2025年にもこのパターンが繰り返される見込みである。

Checkはまた、Bitcoinは「goldと並ぶ唯一のエンドゲーム資産」であると述べ、現在のサイクルが延長される可能性を示唆した。

4年サイクルの終焉？

最近、伝統的な4年サイクルが終わったという予測がいくつかあり、機関投資家の参加によりこのブルマーケットが来年まで延長される可能性がある。

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今月初め、Bitwiseの最高投資責任者Matthew Houganはこのサイクルについて「2026年にプラスのリターンが見られるまでは正式には終わっていません。しかし、私はそうなると思うので、こう言いましょう：4年サイクルは終わったと思います」と述べた。

起業家の“TechDev”は火曜日、Xで54万6,000人のフォロワーに対し「ビジネスサイクルのダイナミクスこそがBitcoinの理解に必要な全てだ」と述べ、過去サイクルのピークとトラフを示した。

この分析は、ベアからブルへのフェーズ転換は伝統的な4年半減期サイクルではなく、流動性のダイナミクスによって駆動されていること、そして今回唯一の違いはブルフェーズが延長されていることを示唆している。

現在のサイクルは終盤、Glassnodeが指摘

Glassnodeのアナリストは8月20日、Bitcoinは依然として伝統的なサイクルパターンをたどっていると述べた。火曜日には、最近の利益確定と売り圧力の高まりが「市場がサイクルの後期段階に入ったことを示唆している」と改めて指摘した。

一方、ポジショントレーダーのBob Loukasは、市場サイクルについてより実用的な見解を示した。

「『もうBitcoinサイクルは存在しない』という声をよく聞きます。現実には、私たちは常にサイクルの中にいます。自分たちを止められないのです。もっと欲しくてバブルを膨らませ、やがて破裂します。そしてまた始まる。唯一の違いは、どれだけ破片を避け、どれだけ早くリセットできるかだけです。」

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