機関：高関税は連邦準備制度理事会による「不況型」の利下げを引き起こす可能性がある

CICC の調査報告によると、2 つのシナリオが考えられる。一つは、米国と貿易相手国との交渉に実質的な進展がなく、米国の実効関税率が90日経過後も高いままであることだ。現時点では所得効果が支配的であり、経済需要の弱まりにより連邦準備制度理事会は7月から金利を引き下げる可能性があり、年間の累積金利引き下げは100ベーシスポイントに達する可能性がある。もう一つのシナリオは、交渉が成功し、関税が引き下げられ、代替効果により需要ショックは比較的軽微であるが、インフレ圧力はより持続するというものである。連邦準備制度理事会は金融緩和のペースを遅らせ、年間を通じて12月に1回のみ金利をわずかに引き下げる可能性がある。市場にとっては、第一のシナリオでは金融緩和が早期に実現するが、この「不況型」の利下げは経済の基礎的条件の悪化を反映しており、リスク資産の抑制につながるだろう。