この問題は、sUSDオフアンカーシステムにおけるSIP-420のメカニズム変更によるものであり、不良債務の問題ではありません

Parsecの分析によると、最近のSynthetixのステーブルコインsUSDのペッグ外れは、不良債務やプロトコルの失敗によるものではなく、SIP-420メカニズムの調整によって引き起こされた副作用であるとされています。SIP-420は、SNXの担保者が個別にsUSDを発行して個人の債務を負うのではなく、資金を公共プールに委託する共有債務プールメカニズムを導入し、清算や個人の債務がない構造を実現しました。しかし、sUSDの価格がペッグされた価値から逸脱すると、担保者は低価格でsUSDを再購入して債務を返済するインセンティブを失い、プロトコルの元々の自己調整メカニズムが機能しなくなります。同時に、8,000万ドル以上のSNXがSIP-420プールに流入し、Infinexの活動がポジションの成長を促進したことで、sUSDの供給が急速に拡大し、市場の需要がそれに追いつかず、ペッグメカニズムにさらなる圧力をかけました。

現在、sUSDは0.87ドルに下落し、ペッグ外れの範囲は13%を超えています。Synthetixチームは、AaveやEthenaとの統合を通じてsUSDの需要を再構築し、Curveのインセンティブを強化するなどの方法で対応していると述べています。