研究者：UniswapのTVLはトップ10から外れる可能性があり、リターンと資本効率の改善の余地がある

Odaily Planet Dailyによると、DeFiリサーチャーのIgnasはXでの投稿で、UniswapのTVLが10位に滑り落ち、トップ10から外れる可能性があると述べました。TVLでトップ9にランクインしているDAppsを見てみると、Lido Staking、EigenLayer/Babylon RestakingからPendle、Maker、Aaveまで、いずれも利回りと資本効率に関連する共通点があります。TronのJustLendとMorphoがUniswapに追いついていることも注目に値します。

Uniswapのランキング低下の原因は、多くのLPがインパーマネントロスにより実際に損失を被っているためであり、WBTC/ETHプールは取引手数料から3.7%のAPYしか生成していません（インパーマネントロスを考慮しない場合）。

Ethereumの高い取引コスト（L2でも）と低いTPSのため、取引はSolanaに移行しており、これがUniswapの収益をさらに減少させ、LPが資本を他の場所に引き上げる原因となっています。手数料スイッチは利回りをさらに低下させ、LPを遠ざけることになります。

10日前にUniswap v4がローンチされ、累積TVLは6,500万ドルに達しました（1inchトークンだけで2,000万ドルの価値があります）。現在、Uniswapの解決策は、Uniswap v4によってもたらされる高い資本効率と、Uniswap v4上で開発する開発者へのインセンティブを提供する外部エコシステムHook開発者に依存する可能性があります。さらに、Uniswapがそのブランド名を活用してSolanaでのローンチを試みることも価値があるかもしれません。