US500：3日間の上昇は、12月利上げの確率73%を乗り越えられるか？

FRBは金利を据え置き、市場は上昇した。しかし、FOMCメンバー2名は足並みをそろえず、利上げに投票した。さらに先物市場は、金利据え置きが12月まで続かない確率を73%と織り込んでいる。

これが、S&P 500の3日間にわたる上昇を覆う緊張要因だ。同指数は水曜日に7,743.98（+0.28%）で取引を終え、3営業日連続で上昇した。株式市場は当初、政策金利を3.75%～4.00%に据え置くという連邦準備制度理事会の決定を好感した。テクノロジー株が上昇を主導し、Oracleは同日に11%急騰した。しかし、この上昇は上値の供給帯に直接ぶつかっており、FRBの「据え置き」は政策転換というより先送りに見える。

🌍 今これが重要な理由

FOMCの採決結果は10対2で、Lisa Cook氏とクリーブランド連銀のBeth Hammack総裁はともに、さらに25bpの利上げを支持して反対票を投じた。声明では、インフレ率が依然として高いことが引き続き強調された。一方、米10年国債利回りは5.02%付近を維持し、CME FedWatchでは12月9日の会合でさらに25bpの利上げが行われる確率が72.8%と見込まれている。

これはハト派的な据え置きではない。意見が割れた委員会が時間を稼いでいるにすぎず、明日発表される第3四半期GDPと9月のPCEは、こうした利上げ観測を後退させる可能性も、さらに高める可能性もある。

📊 テクニカル見通し

日足チャートは引き続き良好だが、価格は直近レンジの上限を試している。

同指数は、水平サポートと上昇トレンドラインが重なる7,700～7,720の需要帯から明確に反発した。主要な移動平均線を上回って推移しており、全体的な強気基調を維持している。しかし、上昇は現在、最初のレジスタンス帯である7,770～7,780に迫っており、7,800～7,817には主要な供給帯がある。これは10月6日に付けた過去最高値7,818.93のすぐ下に位置する。

複数時間軸の分析からは、複雑な状況が読み取れる：

日足：強気の構造だが、MACDは依然として弱気であり、モメンタムは価格の回復を裏付けていない。

週足：強気だが、モメンタム指標は方向感がまちまち。

月足：強い上昇トレンドを維持。

より大きな上昇トレンドは継続している。しかし、タカ派的なFRBを背景に、価格が上値の供給帯へ近づくにつれて、短期的な上昇余地は狭まりつつある。

🎯 主要水準

レジスタンス：

7,770～7,780：短期的なレジスタンス。日足終値でこの水準を継続的に上回れば、次のゾーンへの道が開かれる。

7,800～7,817：主要な供給帯およびブレイクアウトの基準。この水準が、3日間の上昇が継続するか、失速するかを左右する。

7,819以上：過去最高値圏。7,818.93を明確に上抜ければ、最高値更新への道が再び開かれる。

サポート：

7,722～7,700：直近のサポート。上昇トレンドラインと最近の需要帯がこの水準を補強している。

7,692～7,685：現在の構造を下回る第2のサポート。

7,520～7,508：7,700付近を維持できなかった場合の主要な下値サポート。

⚠️ リスク見通し

価格が7,700～7,720を上回っている限り、慎重ながら強気の見方を維持する。日足終値で7,770を継続的に上回り、その後7,800～7,817を突破すれば、過去最高値に向けた上昇継続の可能性が高まる。

ただし、リスクは現実に存在する。明日のPCEが予想以上に強ければ、12月利上げの確率がさらに高まり、米10年国債利回りが5%を明確に上回り、この上昇が供給帯で失速する可能性がある。7,770～7,780の価格帯を突破できなければ、7,700に向けた調整を引き起こす可能性がある。上昇トレンドラインと7,700のサポートを明確に割り込めば、焦点は7,690、さらに7,520へ移る。

強気派にとって最大の脅威はチャート上ではなく、経済指標にある。底堅い需要、高止まりする原油価格、5%を超える米10年国債利回りを踏まえると、FRBの次の一手は、まだ発表されていないインフレ指標次第となる。

結論：上昇は実態を伴い、相場構造は強気で、トレンドも維持されている。しかし、FRBの金利据え置きは不安定で、委員会の意見は割れており、73%という確率は12月の追加利上げを示唆している。上値では7,770、マクロ面では明日のPCEに注目したい。この2つの要素が、今回の3日間の上昇が続くか失速するかを左右する可能性が高い。

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