ゴールド：4,100ドルを回復、12月利上げもなお織り込み済み — 4,210ドルを突破できるか？

📉 誰も予想しなかった展開

ゴールドは、本来なら起こり得ないような動きを見せています。先週は約5%上昇し、月曜日には10月21日以来の高値となる約4,120ドルをつけ、4,100ドルを回復しました。一方、CME FedWatchは依然として、12月の政策金利引き上げの確率を81%と織り込んでいます。

この矛盾こそが今回の焦点です。ゴールドが上昇しているのは、市場が利下げを予想しているからではありません。これまで上値を抑えてきた原油が、ついに崩れたためです。

🌍 なぜ今なのか：原油、ドル、今夜のCPI

ゴールドに有利な2つの要因が同時に好転しました。

米国・イスラエル・イラン戦争の終結期待から原油が急落し、エネルギー由来のインフレ・プレミアムの大部分が金利曲線から剥落しました。インフレ圧力が弱まれば、FRBがさらに強硬姿勢を取る理由も減ります。これは利息を生まないゴールドにとって強気材料です。

これに伴ってドルも下落し、ドル以外の通貨を使う買い手にとってゴールドが割安になりました。その影響は買い需要にすぐ表れました（出典）。

需要にはもう1つの支えがあります。中国人民銀行は10月に25.8トンのゴールドを購入し、月間購入量としては3年ぶりの高水準となりました。

ただし、安心はできません。FRBは10月28日に政策金利を3.75%～4.00%で据え置きましたが、雇用者数は予想を上回り、賃金上昇率も予想の0.3%に対して0.4%となりました。10月のCPIは本日8:30amに発表され、その直後にPPIが続きます。これが相場を左右する要因です。

📊 チャート：反転ではなく、調整局面内での回復

日足の構造は改善していますが、まだ転換には至っていません。

価格は3,870ドル～3,880ドルの安値から力強く反発し、短期移動平均線の帯を回復しました。より短期の移動平均線も上向き始めており、モメンタムが実際に持ち直しています。

問題は上値です。長期のシアン色の移動平均線は依然として下向きで、価格はすでに一度押し戻された供給帯へまっすぐ向かっています。このゾーンを消化するまでは、確認済みの上昇トレンドではなく、調整局面内での回復にすぎません。

🎯 2つのシナリオ、1つの判断ポイント

強気継続。4,100ドル超を維持し、4,140ドル～4,150ドルより上で定着すれば、最初の目標は4,185ドル、その次は4,200ドル～4,210ドルです。ゾーン全体を上回って日足を確定させ、その後きれいに再テストすることが真のシグナルとなり、4,240ドルと4,280ドルへの道が開けます。

弱気の反落。価格がこのゾーンで押し戻され、4,100ドルを再び下回って引ければ、モメンタムは急速に失速します。最初の試金石は4,050ドル～4,030ドルで、その次は4,010ドル～3,950ドルの需要帯です。終値ベースでここを割り込めば、直近安値が再び視野に入ります。

⚠️ この見通しを崩す要因

CPIの上振れです。インフレが予想以上に強ければ、ドルが上昇し、実質利回りも高まります。利上げ確率81%がすでに織り込まれているため、追加のタカ派的な織り直しをゴールドが吸収できる余地は限られています。中央銀行による購入は実需ですが、2週間にわたるドローダウンから守ってくれるわけではありません。

2つ目はテクニカルなリスクです。CPI発表日にはダマシのブレイクが起こりやすくなります。4,140ドルや4,100ドルをヒゲで抜けても、日足の終値と比べれば意味ははるかに小さいものです。

結論：4,100ドルより上では慎重ながらも強気ですが、4,140ドル～4,210ドルは、この上昇が本格化するか失速するかの分岐点です。CPI発表前に供給帯へ向かう動きを追いかけるより、4,100ドルの再テストや、確認済みのブレイクアウトを待つ方が賢明です。いずれの場合も、最初の急騰ではなく、日足の終値とその後の値動きを確認したいところです。

各水準は、筆者のチャートおよび引用したレポートから読み取った概算値です。投資助言ではありません。‌レバレッジを利用したCFDには、損失を被る高いリスクがあります。

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