La produzione di petrolio dell'Arabia Saudita è aumentata del 26% in ottobre, raggiungendo il livello più alto dall'inizio della guerra, mentre il Brent è sceso di oltre il 20% questo mese.

La produzione petrolifera dell'Arabia Saudita è fortemente rimbalzata, determinando una piena ripresa dell'offerta nella regione del Golfo Persico e accelerando la pressione al ribasso sui prezzi globali del petrolio.

Secondo il rapporto mensile del segretariato dell’OPEC, ottenuto da Bloomberg, la produzione giornaliera media di greggio saudita a ottobre è salita a 10,56 milioni di barili, un incremento del 26% rispetto al mese precedente, raggiungendo il livello più alto dall’inizio del conflitto.

Nel frattempo, anche la produzione irachena è salita a un nuovo massimo durante la guerra. Un grande afflusso di greggio sul mercato fisico, in un contesto di domanda ancora debole, ha ridotto i differenziali di prezzo, segnalando i primi sintomi di un eccesso di offerta.

Questo aumento della produzione coincide con una fase cruciale in cui l’OPEC sta valutando la capacità massima dei suoi membri; i risultati della valutazione saranno utilizzati durante la riunione online OPEC+ del 29 novembre per discutere gli obiettivi di produzione per il 2027.

Il CEO di Saudi Aramco, Amin Nasser, la scorsa settimana alla conferenza industriale di Abu Dhabi ha affermato che l’azienda mira a "massimizzare la produzione nel quarto trimestre" e ha sottolineato che il rifornimento delle scorte stimolerà significativamente la domanda globale.

I future sul greggio Brent sono già scesi di circa il 21% questo mese, attualmente quotati a 93 dollari al barile.

La produzione saudita si avvicina ai livelli prebellici, la svolta sullo Stretto di Hormuz è decisiva

La produzione giornaliera saudita di ottobre, pari a 10,56 milioni di barili, è inferiore di poche centinaia di migliaia di barili rispetto a febbraio, prima dello scoppio del conflitto, e leggermente superiore al limite delle quote previste per il paese nell'ambito dell’OPEC.

La principale forza trainante del recupero della produzione è stata la risoluzione del collo di bottiglia nei trasporti. L’Arabia Saudita ha ormai in gran parte acquisito la capacità tecnica di eseguire trasporti segreti attraverso lo Stretto di Hormuz, una strategia precedentemente adottata dagli Emirati Arabi Uniti nelle prime fasi del conflitto.

Contemporaneamente, l’Arabia Saudita è riuscita a riattivare un oleodotto alternativo diretto verso la costa del Mar Rosso—nonostante il condotto fosse stato in passato oggetto di attacchi.

Anche l'Iraq, secondo il rapporto OPEC, ha aumentato la produzione giornaliera di ottobre fino a circa 4,9 milioni di barili, il livello più alto dall’inizio della guerra, superando nettamente il proprio limite concordato.

Discrepanze tra le produzioni effettive e le quote, la posizione dell’OPEC resta incerta

Da evidenziare che l’OPEC, nel valutare il rispetto delle quote dei membri, utilizza dati di fonti esterne invece delle autodichiarazioni; tra questi due set di dati esistono notevoli differenze.

Secondo le fonti esterne, la produzione giornaliera effettiva dell’Iraq a ottobre è stata di circa 4,491 milioni di barili, sostanzialmente in linea con il proprio limite fissato; mentre per l’Arabia Saudita il dato esterno è di 9,194 milioni di barili al giorno, ancora notevolmente inferiore al massimo consentito dalla propria quota. Questo rappresenta una differenza significativa rispetto agli 10,56 milioni di barili auto-segnalati dall’Arabia Saudita.

Dato che molti membri, durante il periodo di guerra, sono stati costretti a produrre molto al di sotto delle proprie quote facendo crollare rapidamente le scorte globali di petrolio, non è ancora chiara la posizione che l’OPEC adotterà in merito alle violazioni delle quote.

Questo nuovo boom produttivo fornisce anche una giustificazione retrospettiva alle precedenti decisioni di incremento dei tetti produttivi decise dall’OPEC+ durante il conflitto. All’epoca, a causa delle interruzioni all’export, gli aumenti rimasero sulla carta, ma oggi offrono ai produttori ulteriore margine per aprire i rubinetti.

L’audit sulla capacità massima di tutti i membri OPEC+ dovrebbe essere completato nei prossimi giorni; su questa base, il prossimo 29 novembre si terrà una riunione online durante la quale verranno discussi i target produttivi per il 2027.

Crescente competizione per le quote di mercato, Arabia Saudita ed Emirati Arabi Uniti tagliano i prezzi per l’Asia

Dietro il recupero produttivo si profila una crescente competizione per le quote di mercato. Gli Emirati Arabi Uniti hanno scelto a maggio di quest’anno di uscire dall’OPEC dopo una lunga adesione, con l’obiettivo di liberarsi dei vincoli alle quote ed entrare autonomamente in competizione di mercato.

Di recente, sia Arabia Saudita che Emirati Arabi Uniti hanno drasticamente abbassato i prezzi ufficiali delle spedizioni di dicembre destinate agli acquirenti asiatici, rendendo la competizione sempre più serrata.

Il segnale della guerra dei prezzi, unitamente alla continua ripresa dell’offerta, rende il mercato sempre più cauto riguardo alle prospettive future dei prezzi del petrolio.