Waller rilascia un forte segnale di aumento dei tassi; il prezzo dell'oro sale e poi scende

Huitong Network 10 novembre—— Il raffreddamento tra Stati Uniti e Iran favorisce il prezzo dell'oro, Waller suggerisce un possibile aumento dei tassi di 50 punti base, l'oro si impenna ma poi subisce pressioni

Martedì (10 novembre) durante le sessioni asiatiche ed europee, il prezzo internazionale dell'oro ha sperimentato una volatilità con una rapida ascesa seguita da una correzione, guidata da due principali fattori contrapposti: da un lato, l'indebolimento del controllo della Casa Bianca sul Congresso e il raffreddamento delle tensioni in Medio Oriente abbassano il tetto massimo dell'inflazione, sostenendo un rimbalzo temporaneo dell'oro; dall'altro, le dichiarazioni restrittive dei funzionari della Federal Reserve rafforzano nuovamente le attese di aumento dei tassi, limitando il potenziale di rialzo del prezzo dell'oro e acuendo la lotta tra compratori e venditori.

L'allentamento geopolitico sostiene il rimbalzo dell'oro, ma le dichiarazioni "falco" della Fed spingono le quotazioni al ribasso

Recentemente l'oro ha avviato una fase di rimbalzo, con il fattore principale rappresentato dall'indebolimento del potere della Casa Bianca dopo la perdita del controllo dei due rami del Congresso.

Le politiche estere dell'amministrazione Trump risultano limitate, il mercato valuta in modo meno probabile un'escalation totale delle tensioni USA-Iran o grandi guerre commerciali; questo abbassa il tetto massimo dell'inflazione globale derivante dal Medio Oriente, e i capitali rifugio spingono al rialzo l'oro.

Tuttavia, il rimbalzo non è durato a lungo: il membro del Board della Fed, Waller, ha rilasciato segnali fortemente restrittivi, smorzando direttamente il sentiment rialzista e provocando la correzione del prezzo dell'oro. Nel suo discorso a Londra, Waller ha dichiarato che, nonostante i dati sull'inflazione di ottobre siano leggermente più bassi rispetto a settembre, sostiene ancora un rialzo dei tassi di 25 punti base a dicembre;


Attualmente i future sui tassi mostrano che la probabilità di un aumento dei tassi a dicembre nella fascia 4,00%-4,25% è circa dell'85%, con la probabilità di un ulteriore aumento a marzo prossimo superiore al 50%.

L'oro, essendo un asset senza rendimento, trova nell'attesa di tassi in rialzo e nell'aumento dei tassi reali una delle sue principali forze di pressione nel breve periodo.

Il calo del prezzo del petrolio riduce la pressione per ulteriori rialzi dei tassi da parte delle banche centrali globali

Le prospettive di distensione tra USA e Iran guidano una debolezza strutturale del prezzo del petrolio, che corregge rapidamente, alleviando così la pressione inflazionistica trasmessa dai costi energetici ai beni di consumo e riducendo la necessità di ulteriori rialzi dei tassi a livello globale.

Goldman Sachs avverte che, senza un accordo formale, la navigazione nello Stretto di Hormuz resta comunque fragile e fissa obiettivi di prezzo del petrolio elevati nel medio-lungo termine; nel breve termine, però, il premio di rischio geopolitico si riduce rapidamente, raffreddando temporaneamente la minaccia inflazionistica dal lato energetico.

A livello logistico, le petroliere saudite transitano regolarmente grazie al coordinamento statunitense e a ottobre il volume di LNG passando dallo Stretto di Hormuz ha raggiunto il massimo dall'inizio delle recenti tensioni, il che indica che il recupero dell'offerta argina ulteriori pressioni rialziste sui prezzi del petrolio.

Attenzione: il calo dell'inflazione nonostante prezzi dell'energia elevati potrebbe essere segnale pre-recessivo

RBC Capital aveva già segnalato che l'aumento dei costi delle materie prime e i prezzi energetici elevati comportano rischi di trasmissione dell'inflazione, ma il focus del mercato si è già spostato progressivamente dal "rialzo dei tassi indotto dai prezzi energetici" a "costi energetici elevati che erodono la domanda e alimentano attese recessive".

Anche Waller ha sottolineato, per questa trimestrale, che la crescita del PIL statunitense si sta indebolendo, i consumi delle famiglie rallentano, il mercato del lavoro resta complessivamente solido, ma l'inflazione elevata resta la preoccupazione centrale della politica monetaria.

Dopo la fine del ciclo inflazionistico, l'attesa di politiche accomodanti può aumentare il potenziale di rialzo dell'oro

Una volta che l'attuale fase anti-inflazionistica si avvicina alla sua conclusione, il sostegno alla crescita e l'adozione di stimoli economici potrebbero diventare le prime priorità di molti governi.

Conclusioni e analisi tecnica

In primo luogo, Waller aveva già adottato un approccio restrittivo sin da maggio, e il fatto che si mantenga sulla sua posizione non ha superato di molto le aspettative del mercato; in questa fase, il calo del prezzo dell'oro è dovuto anche in larga parte a prese di beneficio.

In secondo luogo, sta per essere pubblicato il dato sul CPI americano di ottobre: Deutsche Bank prevede una significativa contrazione dell'inflazione mensile, con il consenso principale pari allo 0,2% per il core CPI mensile; questo sarà il principale riferimento sulla dinamica inflattiva prima della prossima riunione della Fed. A causa dello shutdown del governo USA lo scorso anno, non saranno diffusi dati tendenziali annuali, rendendo più complessa l'interpretazione dei dati: questo è anche uno dei motivi principali per cui Waller basa la possibile entità dell'aumento di dicembre, unito al fatto che il mercato azionario USA ha subito pesanti correzioni, con le aziende AI che fanno fronte a regolamentazioni più stringenti e investimenti eccessivi in capitale fisso, elementi che probabilmente peseranno sulla crescita del PIL USA, limitando l'aggressività della Fed.

Anche KBC Bank ha osservato che il calo dei prezzi dell'energia, accompagnato dal ritorno dell'appetito per il rischio, ha portato a un lieve indebolimento del dollaro, mentre i rendimenti dei Treasury USA rimangono instabili, in attesa che il CPI indichi la direzione.

Infine, sul fronte mediorientale, dichiarazioni diplomatiche tra USA e Iran, navigazione nello Stretto e attacchi delle forze Houthi possono sorprendere in qualsiasi momento influenzando prezzo del petrolio e previsioni sull'inflazione, con potenziali forti oscillazioni sull'oro.

Analisi tecnica: il prezzo dell'oro, dopo il recente breakout, nonostante una correzione, mantiene ancora una configurazione rialzista; attenzione al supporto sulla media a 5 giorni e al livello chiave di rottura a 4060, rilevanti come importanti supporti per questa fase di prezzo.


(Grafico giornaliero dell'oro spot, fonte: Yihuitong)

Ore 17:32, ora di Pechino, prezzo attuale dell'oro spot: 4089 dollari/oncia.