Previsione finanziaria | Rocket Lab (RKLB.US): forte crescita dei ricavi ma la pressione sui profitti rimane, mentre le incertezze sul rinvio di Neutron si stanno dissipando

Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente APP, Rocket Lab (RKLB.US) pubblicherà i risultati del terzo trimestre 2026 dopo la chiusura del mercato azionario USA il 9 novembre (lunedì). Attualmente, il mercato ritiene che le opportunità nei settori dei servizi di lancio, della produzione di veicoli spaziali e dei progetti di sicurezza nazionale spingeranno i ricavi del terzo trimestre di Rocket Lab a una crescita significativa, mentre le sue capacità di integrazione verticale forniscono ulteriore supporto agli investimenti continui e all'espansione a lungo termine del business. Nel frattempo, nonostante Rocket Lab abbia annunciato il mese scorso un ulteriore rinvio del lancio del Neutron, dopo aver divulgato i recenti progressi di questo progetto, gli investitori retail credono che l'impatto del rinvio sia già riflesso nel prezzo delle azioni e puntano su un rally del titolo dopo la pubblicazione del bilancio.

Prospettive finanziarie del terzo trimestre

Secondo i dati di Koyfin, il mercato attualmente prevede che Rocket Lab registrerà nel terzo trimestre una crescita annuale dei ricavi di quasi il 66%, raggiungendo i 257 milioni di dollari, e una perdita per azione secondo GAAP di 0,08 dollari. Questa previsione rientra nel range di guida fornito in precedenza da Rocket Lab, ovvero tra 250 e 265 milioni di dollari. L'azienda prevede inoltre che la perdita EBITDA rettificata si attesterà tra 17 e 23 milioni di dollari e che avrà un portafoglio ordini record di 2,36 miliardi di dollari.

Con la crescita della domanda per la difesa, l'espansione degli arretrati degli ordini di lancio e le crescenti opportunità nei servizi di lancio, costruzione di veicoli spaziali e progetti di sicurezza nazionale, Rocket Lab sta rafforzando le sue prospettive di crescita. L'azienda opera attraverso due divisioni: il Dipartimento Space Systems, responsabile dello sviluppo e fornitura di satelliti e componenti per veicoli spaziali; e il Dipartimento Launch Services, che eroga servizi di lancio dedicati. Space Systems è il motore dei ricavi dell'azienda, mentre Launch Services rimane la chiave per una crescita a lungo termine.

Il business Space Systems è attualmente la principale fonte di ricavi di Rocket Lab. Nel secondo trimestre 2026, questa divisione ha generato ricavi per 189,48 milioni di dollari, rispetto ai 97,85 milioni del periodo precedente. Per contro, la divisione Launch Services ha fatturato 44,59 milioni di dollari, meno rispetto ai 46,65 milioni dell'anno precedente. Anche in termini di margine lordo, il business Space Systems è in vantaggio. Nel secondo trimestre 2026, il margine lordo di questa divisione ha raggiunto i 65,47 milioni di dollari, più del triplo rispetto ai 19,11 milioni della divisione Launch Services.

La situazione degli ordini arretrati mostra chiaramente la differenza tra le due divisioni. Al 30 giugno 2026, la divisione Space Systems aveva un portafoglio ordini arretrati di 1,42 miliardi di dollari, mentre per la divisione Launch Services era di 940,2 milioni di dollari.

Tuttavia, la crescita dei ricavi derivante dall’aumento del numero di missioni di lancio, insieme al contributo degli ordini acquisiti nei trimestri precedenti, dovrebbe sostenere i ricavi della divisione Launch Services. I risultati del terzo trimestre di Rocket Lab potrebbero beneficiare del lancio di GHOST (Global Hypersonic and Orbital Spaceport Technology), sistema di lancio dispiegabile annunciato nell’agosto 2026. Questo sistema consente ai razzi Electron e HASTE di partire da nuovi siti a livello globale, sostenendo missioni di lancio ripetute e missioni di sicurezza nazionale con severe tempistiche. Questa capacità di dispiegamento rapido e la flessibilità dei lanci rafforzeranno ulteriormente la posizione di Rocket Lab nei mercati della difesa e governativi, generando nuove opportunità di contratti per test sulla difesa missilistica e missioni spaziali autonome.

È degno di nota che il costo di lancio singolo di Rocket Lab sia in calo. Nel secondo trimestre l’azienda ha registrato un costo per lancio di 4,4 milioni di dollari, inferiore ai 5 milioni del secondo trimestre 2025 e ai 7,5 milioni del primo trimestre 2023. Con l’incremento delle missioni di lancio, i costi inferiori contribuiranno a migliorare i margini di profitto.

Tuttavia, il continuo investimento nel progetto Neutron, insieme all’aumento delle spese R&S e alla possibile ulteriore crescita delle spese operative, può comprimere il margine operativo e limitare la crescita complessiva della redditività. Limitazioni di capacità da parte dei fornitori e il riconoscimento dei ricavi legato a tappe di progetto potrebbero anche rallentare la trasformazione degli ordini arretrati in ricavi effettivi, causando fluttuazione nei risultati trimestrali.

Scommessa rialzista pre-bilancio: l’impatto del ritardo del primo volo di Neutron già assorbito

A metà dello scorso mese, Rocket Lab ha nuovamente rimandato il volo inaugurale del suo nuovo razzo a spinta elevata Neutron, posticipando il primo lancio al 2027. Si tratta dell’ultimo di una lunga serie di rinvii del programma Neutron. Durante la fase preparatoria al lancio, l’azienda ha rilevato problemi nella produzione del serbatoio carburante del razzo, causa dell’attuale rinvio.

Attualmente, il razzo di punta in servizio per Rocket Lab è Electron, progettato per il lancio in orbita di piccoli satelliti. Neutron è invece un razzo per il trasporto pesante, pensato per carichi maggiori e in diretta concorrenza con il Falcon 9 di SpaceX (SPCX.US).

In passato, Rocket Lab aveva pianificato di completare il volo inaugurale di Neutron prima della fine del 2026. Tuttavia, già ad agosto aveva suggerito che un lancio quest’anno sarebbe stato problematico.

Il ciclo di sviluppo del Neutron ha già visto molteplici rinvii. Quando Rocket Lab presentò per la prima volta il progetto nel 2021, il primo volo era previsto per il 2024; successivamente rinviato prima al 2025 e poi all’anno corrente.

Il 2026 è stato particolarmente turbolento per lo sviluppo del Neutron. A gennaio, un serbatoio di propellente del Neutron è esploso durante un test, evento ricondotto dall’azienda a un difetto del produttore terzo. In seguito Rocket Lab ha cambiato il processo produttivo e modificato il design, ma sono emersi nuovi problemi: i cupolini prodotti hanno sviluppato microcavità tra gli strati di materiale composito in fibra di carbonio, le cosiddette “porosità”, localizzate sulle nuove sezioni spesse post-modifica, potenzialmente compromettendo la resistenza della struttura.

Il CEO Peter Beck ha sottolineato che il team ha ricreato con successo il difetto e aggiunto nuove procedure nel processo produttivo per evitare la formazione di bolle. Tuttavia, indagare sulla causa e implementare le soluzioni ha richiesto molto tempo, portando infine al rinvio del lancio all’anno prossimo.

Recentemente Rocket Lab ha dichiarato sulla piattaforma X: “La cupola anteriore del primo stadio del razzo Neutron è stata completata e sottoposta a curing.” Questo traguardo indica che stanno facendo progressi nella risoluzione dei problemi ai componenti che hanno causato l’ultimo ritardo. Dopo la rimozione dall’impianto di deposizione automatica delle fibre, la cupola è stata processata termicamente. Successivamente verrà sottoposta ad analisi e test sui materiali per verificarne qualità e resistenza, per poi passare all’assemblaggio del serbatoio del primo stadio.

L’obiettivo dell’azienda è completare la produzione e l’ispezione della cupola entro il primo trimestre 2027, dopodiché nel corso dello stesso trimestre avviare assemblaggio del primo stadio, prova idraulica e test criogenici. Beck ha dichiarato che il completamento di questi traguardi aiuterà Rocket Lab a definire una nuova tempistica di lancio.

Beck ha aggiunto: “Preferisco mostrarvi risultati concreti ottenuti in tempo reale, piuttosto che indicare una data che potremmo dover poi correggere.” Ha anche evidenziato che le necessità a lungo termine dei clienti rendono essenziale la priorità sulla affidabilità: “Questi clienti comprendono che un razzo affidabile è molto più prezioso di un razzo lanciato in anticipo, e siamo molto grati per la loro fiducia.”

Inoltre, Rocket Lab si sta preparando per la centesima missione del razzo Electron, denominata “The Mountain God Rises”, prevista per il 14 novembre al più presto. Il volo partirà dalla Launch Complex 1 per mettere in orbita terrestre bassa, a 575 km di altitudine, un satellite QPS-SAR fornito dalla giapponese QPS.

Sulla piattaforma degli investitori retail Stocktwits, il sentiment su Rocket Lab resta “neutrale”. Alcuni utenti credono che le azioni Rocket Lab saliranno bruscamente dopo la pubblicazione dei risultati finanziari, poiché l’impatto del rinvio del lancio del Neutron è già stato assorbito dal mercato. Altri sottolineano le opportunità di Rocket Lab nel più ampio settore dei servizi spaziali, affermando che “Rocket Lab potrebbe diventare l’‘Amazon’ dei servizi spaziali B2B”.