Stasera il rapporto sul lavoro potrebbe rilasciare un segnale di disinflazione: il numero degli occupati è previsto in aumento, ma la crescita dei salari potrebbe scendere sotto il 3% per la prima volta in cinque anni e mezzo.

L'app finanziaria intelligente ha notato che il numero di occupati non agricoli negli Stati Uniti a ottobre potrebbe aumentare, ma la crescita dei salari dovrebbe rallentare sotto il 3,0%, per la prima volta in quasi cinque anni e mezzo, rafforzando l'idea che il mercato del lavoro non sia una fonte di inflazione. Il Dipartimento del Lavoro pubblicherà venerdì questo atteso rapporto sull'occupazione, che dovrebbe mostrare che il tasso di disoccupazione il mese scorso è rimasto stabile al 4,2% e potrebbe essere sceso al 4,1%. Il livello storicamente basso di licenziamenti e il recente aumento delle offerte di lavoro aumentano la possibilità di un mercato del lavoro più teso.

Tuttavia, gli economisti e i funzionari della Federal Reserve insistono sul fatto che il mercato del lavoro non comporta rischi di inflazione. Alcuni economisti ritengono che, in un contesto di politiche migratorie più restrittive e un'ondata di pensionamenti, un'offerta di lavoro ridotta sia il principale motivo del tasso di disoccupazione relativamente basso.

James Knightley, capo economista internazionale di ING Group, ha dichiarato: "Il nostro mercato del lavoro non sta portando a una crescita salariale significativa. Questo dovrebbe aiutare a contenere la pressione sui prezzi nel medio termine, poiché il costo principale delle aziende americane è la manodopera. Una crescita salariale debole dovrebbe dare alla Federal Reserve una certa fiducia che l'inflazione a medio termine continuerà a scendere verso l'obiettivo."

Secondo il sondaggio tra economisti, il numero di occupati non agricoli potrebbe aumentare di 65.000 il mese scorso. In precedenza, a settembre, per motivi legati al calendario e alla tardività del Labor Day, si erano aggiunti solo 29.000 posti. Le previsioni variano da 35.000 a 125.000.

I dati sull'occupazione di ottobre potrebbero anche essere inferiori alle attese; alcuni economisti sottolineano che i fattori stagionali utilizzati dal governo per eliminare le fluttuazioni stagionali non sono favorevoli per questo mese.

Da inizio anno, il numero medio di occupati cresce di 68.000 al mese. Gli economisti affermano che l'economia deve creare almeno 40.000 posti di lavoro al mese per tenere il passo con la crescita della popolazione in età lavorativa. Poiché la forza lavoro sta diminuendo, il cosiddetto tasso di equilibrio si è ridotto da circa 150.000 nel 2024.

La crescita dell'occupazione non tiene il passo con la crescita economica. Trainata dai forti consumi e dagli investimenti massicci delle aziende nell'AI, il PIL degli Stati Uniti nel terzo trimestre è cresciuto del 3,4% su base annua. Secondo gli economisti, dopo la pandemia molte aziende potrebbero aver assunto troppo personale e alcune imprese, nell'integrare l'AI nelle loro attività, potrebbero non essere certe delle proprie esigenze di personale.

Essi affermano che la guerra tra Stati Uniti e Israele contro l'Iran ha fatto aumentare i prezzi dell'energia, e l'incertezza che ne deriva rende i datori di lavoro esitanti ad assumere. Le opportunità limitate rendono più difficile cambiare lavoro, frenando la crescita salariale.

Opportunità limitate per chi cerca lavoro

I giovani, i neolaureati e alcuni disoccupati trovano ugualmente difficile trovare lavoro.

La delusione per l'economia e la rabbia per il conflitto mediorientale, che dura da nove mesi, hanno fatto perdere al Partito Repubblicano di Trump il controllo del Congresso, mentre il Partito Democratico ha ottenuto ottimi risultati nelle elezioni di medio termine questa settimana.

Gregory Daco, capo economista di Ernst & Young-Parthenon, ha dichiarato: "Per i dipendenti già occupati, la sicurezza del lavoro resta alta, ma le opportunità per chi cerca lavoro o vuole cambiare si sono ridotte. In generale, l'economia si sta orientando verso una 'moderata espansione occupazionale', poiché gli investimenti si indirizzano verso la tecnologia e le imprese fanno sempre più affidamento sulla forza lavoro esistente per soddisfare una domanda solida, come si riflette negli orari di lavoro più robusti."

Il salario orario medio dovrebbe aumentare dello 0,3% in ottobre, rispetto al leggero +0,1% di settembre. Nei 12 mesi fino a ottobre, i salari dovrebbero aumentare del 2,9%. Sarebbe la prima volta dal maggio 2021 che l'aumento anno su anno scende sotto il 3%, rallentando rispetto al 3,0% di settembre.

Anche se ciò evidenzierà l'effetto disinflazionistico del mercato del lavoro, dimostrerà anche che il reddito familiare è ulteriormente eroso, già sotto pressione a causa dell'inflazione.

Il reddito disponibile delle famiglie, corretto per inflazione e tasse, è diminuito a settembre.

Gli economisti prevedono che la spesa dei consumatori e l'economia generale rallenteranno nel quarto trimestre e durante il 2027. Continuano ad anticipare che la Federal Reserve aumenterà i tassi a dicembre, anche se alcuni ritengono che una pressione salariale moderata possa limitare il numero di rialzi il prossimo anno. La Federal Reserve ha mantenuto la sua fascia di tassi di interesse overnight tra il 3,75% e il 4,00% la scorsa settimana, riconoscendo che l'inflazione "rimane elevata".

Il rapporto sull'inflazione dei consumatori per ottobre, che sarà pubblicato martedì prossimo, potrebbe offrire ulteriori indicazioni sulla direzione della politica monetaria all'inizio del 2027.

Stephen Stanley, capo economista USA di Santander US Capital Markets, ha dichiarato: "Il mercato del lavoro non è né troppo caldo né troppo freddo. Quindi, per quanto riguarda la situazione occupazionale, la Federal Reserve non ha nulla di cui preoccuparsi."