Prospettive prima della stagione dei risultati finanziari di UBS: la spinta delle spese per l’AI favorisce Lam Research (LRCX.US) e Texas Instruments (TXN.US), mentre mantiene cautela su Western Digital (WDC.US)

Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente APP, Lam Research (LRCX.US), Texas Instruments (TXN.US) e Western Digital (WDC.US) pubblicheranno i loro risultati trimestrali nei prossimi giorni. UBS ritiene che, con il livello elevato e persistente di investimenti in intelligenza artificiale, tutte e tre le società possano trarre vantaggio da questa tendenza.

Lam Research: risultati finanziari “molto solidi”, guidance potenzialmente ancora più positiva

Lam Research pubblicherà i suoi risultati il 21 ottobre. Gli analisti di UBS guidati da Timothy Arcuri ritengono che il produttore di apparecchiature per semiconduttori presenterà una trimestrale “molto solida” e che la guidance sarà “ancora più forte”.

Nel report, gli analisti sottolineano: “È importante notare che ora riteniamo che le aziende di apparecchiature per semiconduttori stiano adottando sempre più una strategia di ‘produzione anticipata’, cioè cercano di bloccare la capacità dei fornitori di sottosistemi il più possibile—questa dinamica potrebbe offrire un potenziale di crescita superiore a quanto previsto dalle precedenti ricerche (in precedenza era emerso che i produttori di apparecchiature per wafer (WFE) avevano chiesto ai fornitori di sottosistemi di prepararsi a una variazione nelle spedizioni del trimestre successivo di ±10%).”

Gli analisti aggiungono che la forte crescita prevista da UCT, azienda della catena di fornitura di Applied Materials, fornisce un’indiretta conferma delle ottime prospettive di Lam Research. Si aspettano che il management di Lam Research rialzi le stime sulle spese per apparecchiature per wafer del 2026 sopra i 150 miliardi di dollari, e che esprima un’opinione “sempre più ottimista” anche per le prospettive del 2027 e perfino del 2028.

UBS ritiene che il focus del settore delle apparecchiature per semiconduttori in questa stagione di reporting (così come nella precedente) non sarà tanto sui numeri del singolo trimestre, quanto sull’espansione della capacità e sull’andamento dei margini. Gli analisti prevedono che Lam Research possa “suggerire l’apertura di un terzo stabilimento produttivo”—la società aveva appena annunciato nel trimestre scorso la costruzione del secondo sito, aggiungendo diversi laboratori nei mesi recenti. UBS assegna a Lam Research un rating “Buy” con target price di 435 dollari.

Texas Instruments: risultati vicini alla parte alta della guidance, probabile guadagno di quote nel mercato dei chip analogici

Texas Instruments, che pubblicherà anch’essa i suoi risultati il 21 ottobre, si trova in una posizione simile. Gli analisti prevedono che i ricavi e l’utile per azione del terzo trimestre si collocheranno vicino alla fascia alta della guidance, rispettivamente a 6,05 miliardi di dollari e 2,48 dollari.

“Guardando al quarto trimestre, prevediamo che la guidance sui ricavi di TXN indichi una flessione sequenziale di circa il 4%—meglio del calo stagionale tipico tra il 5% e il 7%—e questo dopo una crescita sequenziale dei ricavi nel terzo trimestre che potrebbe superare il 10%.” scrivono gli analisti, “Questo porterebbe la guidance sui ricavi del quarto trimestre a un intervallo tra 5,8 e 5,9 miliardi di dollari, superiore alle attese di Wall Street di circa 5,7 miliardi di dollari. Nel frattempo, nonostante una discreta posizione di partenza a livello fondamentale prima della pubblicazione dei risultati, il sentiment del mercato sui chip analogici resta fiacco—le previsioni del mercato sulla guidance del quarto trimestre di TXN superano il livello stagionale di lungo termine di appena circa 200 punti base.”

UBS sottolinea inoltre che, dato il crescente timore degli acquirenti riguardo a possibili carenze di fornitura e grazie al solido posizionamento produttivo di Texas Instruments, la società potrebbe guadagnare ulteriori quote nel mercato dei chip analogici. UBS assegna a Texas Instruments un rating “Buy” e un target price di 380 dollari.

Western Digital: il modello Build-to-Order riduce l’incertezza sui risultati, ma rating rivisto al ribasso

Western Digital pubblicherà i suoi risultati il 22 ottobre. UBS prevede che i risultati e la guidance saranno entrambi migliori delle attese, grazie al modello “Build-to-Order” (BTO), che consente all’azienda di sapere con un trimestre di anticipo esattamente cosa spedire in ciascun trimestre.

Tuttavia, UBS esprime un parere difforme rispetto al mercato: “Anche se non vediamo al momento catalizzatori negativi, trova inquietante che il mercato sia strutturalmente più ottimista sull’industria degli HDD (Hard Disk Drive), ma scettico sulle memorie.” Gli analisti affermano di restare convinti della loro posizione, sottolineando che il loro modello di valutazione offre molteplici margini di aggiustamento per il ciclo ribassista che prevedono per fine 2028/inizio 2029.

Gli analisti richiamano inoltre l’attenzione su potenziali cambiamenti nel settore: Western Digital, Seagate (STX) e persino Toshiba hanno iniziato ad acquistare le testine magnetiche da TDK—un’evoluzione della narrativa sulla capacità produttiva. Inoltre, Toshiba punta a diventare un player più competitivo nel mercato degli HDD per data center, il che potrebbe portare a un importante cambiamento della narrativa attuale secondo cui “nessuna nuova capacità sarà aggiunta e i prezzi continueranno a salire”.

Sulla base di queste considerazioni, UBS mantiene un rating “Neutral” su Western Digital, ma abbassa il target price da 525 a 470 dollari.