I titoli immobiliari statunitensi sono finiti? Cosa mostrano i grafici e i tassi

Le azioni immobiliari statunitensi sono scese al loro livello più basso di sempre rispetto allo S&P 500. Un rapporto che confronta i due settori ora si attesta a 0,122, cancellando tutto il vantaggio accumulato dalle azioni immobiliari prima del 2007. Tuttavia, il calo è relativo e non rappresenta un crollo dei prezzi delle abitazioni. Dimostra quanto le azioni statunitensi abbiano superato il settore immobiliare negli ultimi quasi vent’anni.Come le azioni immobiliari USA hanno perso il vantaggio della bolla immobiliareLa prima è l’iShares US Real Estate ETF (IYR), che detiene trust di investimento immobiliare (REIT) e società immobiliari. La seconda è la SPDR S&P 500 ETF (SPY). Un rapporto in aumento significa che il settore immobiliare sta battendo il mercato più ampio. Il valore del rapporto è salito a circa 0,46 nel febbraio 2007, coronando un periodo di sovraperformance alimentato dal boom immobiliare. La crisi dei mutui subprime si è manifestata pochi mesi dopo. L’indice è sceso di circa il 73% da quel picco. Di conseguenza, le azioni immobiliari statunitensi non mantengono più alcuno dei guadagni relativi accumulati durante il boom immobiliare dei primi anni 2000.I costi di finanziamento si aggiungono alla pressione. L’indagine settimanale di Freddie Mac ha riportato il tasso fisso a 30 anni medio al 7,28% il 1 ottobre, il valore più alto dal novembre 2023. I dati giornalieri dei prestatori avevano già segnalato un brusco aumento dei tassi dei mutui a fine settembre. Nel frattempo, la Federal Reserve è tornata ad alzare i tassi. I tassi più elevati colpiscono i REIT due volte. Fanno aumentare i costi del debito e rendono i dividendi meno attraenti rispetto alle obbligazioni.Perché Schiff non vede un pavimento per le azioni immobiliariPeter Schiff, capo economista di Euro Pacific Asset Management, ha risposto che il settore ha ancora molta strada da percorrere verso il basso. Secondo lui, il settore immobiliare ha prosperato grazie al costante calo dei tassi dei mutui e al sostegno governativo. Entrambi questi venti favorevoli si stanno ora invertendo, afferma Schiff. Ha dichiarato che il settore è morto. Inoltre, scenderanno ancora molto da qui. Il settore è morto. Ha vissuto grazie a tassi dei mutui sempre più bassi e sovvenzioni statali. Ora sta morendo per l’inversione delle stesse dinamiche.Tuttavia, il rapporto di Bilello traccia solo i rendimenti relativi. Un rally tecnologico del S&P 500 può abbassare il rapporto anche quando le azioni immobiliari registrano guadagni. Le famiglie stanno effettuando uno spostamento simile. Le azioni rappresentano ora una quota record della ricchezza delle famiglie statunitensi, mentre la quota di equity immobiliare è diminuita. In definitiva, lo scenario dei tassi è più rilevante di qualunque grafico singolo. Il rendimento del Treasury a 10 anni è superiore al 5%, quindi gli investitori possono ottenere entrate solide senza rischi immobiliari. Questo compromesso potrebbe pesare sulle azioni immobiliari statunitensi finché i tassi non inizieranno a scendere.Leggi l’articolo su BeInCrypto