S&P 500 sembra stabile entrando in ottobre. Il numero sottostante è un avvertimento?

Ottobre inizia ora con uno dei dati stagionali più forti dell'anno. Tuttavia, l'ampiezza del mercato è scesa al livello più basso da maggio 2025.

SP 500 Lascia Alle Spalle il Suo Peggior Mese

I dati di Barchart mostrano che settembre è l'unico mese con un rendimento medio negativo per l'ETF SPDR SP 500 (SPY) dal 2010. Il fondo ha perso lo 0,48% in media a settembre. Ottobre, invece, si classifica come il terzo miglior mese. SPY ha registrato in media un guadagno del 2,27%, superato solo da novembre con il 3,09% e luglio con il 2,79%.

Rendimenti medi mensili dell’ETF SP 500 (SPY) dal 2010 / Fonte: Barchart

Il record di settembre è più vario di quanto suggerisca la sua reputazione. SPY è salito in 10 degli ultimi 17 settembri, incluso un guadagno dello 0,26% quest’anno. Alcuni cali bruschi, come il 9,24% del 2022 e il 6,94% del 2011, hanno abbassato la media.

Storicamente, ottobre ha spesso rimbalzato dopo un settembre debole. Nel 2011, una perdita del 6,94% a settembre ha lasciato spazio a un rally del 10,91% in ottobre. Recuperi simili sono seguiti nel 2021 e 2022. Tuttavia, questo schema non offre garanzie. Tre degli ultimi sei mesi di ottobre sono finiti in rosso, nel 2020, 2023 e 2024. SPY inizia il mese con un incremento del 13,37% da inizio anno.

Il 75% dei Titoli SP 500 è Scivolato a Settembre

Il piccolo guadagno dell’indice ha nascosto la debolezza della maggior parte dei suoi componenti. Dati di FactSet, visualizzati da Deena Zaidi, mostrano che circa il 75% dei titoli SP 500 hanno chiuso settembre in calo.

Le perdite hanno interessato ogni settore mentre i rendimenti dei Treasury salivano durante il mese. Le banche hanno formato uno dei blocchi rossi maggiori, con JPMorgan, Bank of America e Wells Fargo tutte in flessione. Anche i titoli software, inclusi Salesforce, Adobe e Oracle, sono scesi.

Nel frattempo, i guadagni sono arrivati solo da alcune nicchie. Micron, Apple e Dell sono salite nella tecnologia, rafforzando la dipendenza del mercato dall’hardware IA. Anche GE Vernova ed Eli Lilly hanno registrato guadagni. Di conseguenza, un ristretto gruppo di grandi aziende ha mantenuto a galla l'indice mentre la maggior parte dei titoli scivolava.

L'Ampiezza dell'SP 500 tocca il suo Minimo da Maggio 2025

La media mobile a 200 giorni misura il trend di lungo termine di un titolo. Solo il 40,55% dei titoli SP 500 ora scambia sopra questo livello, il che significa che quasi il 60% si trova al di sotto. Il dato è sceso di 2,59 punti solo il 30 settembre. Aveva raggiunto quasi il 73% in agosto, quindi l’ampiezza è diminuita di circa 32 punti in sei settimane.

Quota dei titoli SP 500 sopra la loro media mobile a 200 giorni / Fonte: Barchart

L’indicatore si trova ora al di sotto del minimo di aprile 2026, circa il 42%. Da notare che quel minimo precedente è arrivato prima di un rimbalzo che ha portato l’ampiezza al massimo di agosto.

Cosa può portare Ottobre

La stagionalità favorisce l’SP 500 in ottobre. Tuttavia, l’indice inizia il mese con la partecipazione più debole da oltre un anno. Un recupero generale richiederebbe probabilmente che più titoli riconquistino le loro medie mobili a 200 giorni. Senza questo, l’indice potrebbe continuare a dipendere da un ristretto gruppo di large cap.