Stratega di Carlyle: il mercato si trova all'inizio del prossimo super ciclo delle materie prime

格隆汇 18 maggio｜Jeff Currie, stratega energetico e investitore di Carlyle Group, ha dichiarato che il mercato si trova all'inizio del prossimo superciclo delle materie prime: "Andate lunghi. Allacciate le cinture di sicurezza e preparatevi a questa ondata di mercato." Ha presentato una serie di argomentazioni multilivello. Innanzitutto, l'impennata dell'AI sta affrontando colli di bottiglia significativi. Anche se le spese in conto capitale combinate delle sette principali aziende tecnologiche — Alphabet, Meta Platforms, Microsoft e Amazon incluse — supereranno i 700 miliardi di dollari nel 2026, le infrastrutture per l'AI sono ancora limitate dalle risorse fisiche. Uno dei principali ostacoli è la fornitura di materie prime. Currie ha sottolineato che il conflitto in Iran ha già innescato il più grande shock di approvvigionamento energetico della storia; anche se la guerra finirà, la struttura dell’offerta nel Golfo Persico, una delle più importanti aree fornitrice di energia, metalli e fertilizzanti a livello globale, è già cambiata. Un altro ostacolo è la potenza di calcolo. Con aziende come Anthropic, OpenAI e DeepMind che spingono avanti lo sviluppo di modelli AI avanzati, la potenza di calcolo è diventata il fattore limitante centrale. In secondo luogo, con il crescente esaurimento delle risorse fisiche, il mondo si sta rapidamente muovendo verso la "de-globalizzazione", in netto contrasto con l'ultimo superciclo delle materie prime degli anni 2000. All’epoca era dominante il modello HAGO (Hard Assets, Global Operations), oggi il mercato si sta spostando verso la modalità HALO (Hard Assets, Local Operations). In un ambiente di de-globalizzazione, le catene di approvvigionamento diventano più tese e la competizione tra i paesi per risorse limitate si intensifica ulteriormente.