Osservatorio sulle strategie: febbraio

Benvenuto a Strategy Watch

In un mercato in rapida evoluzione, dove trader e fondi cercano profitti in mezzo alla volatilità, mentre gli allocatori di asset cercano convinzione guidata dai dati per il posizionamento a lungo termine, Glassnode occupa una posizione unica. La nostra intelligence on-chain e sull’intero mercato ha rappresentato una pietra miliare per entrambi i gruppi dal 2018, guadagnandosi la loro fiducia grazie a dati, analisi e ricerche coerenti e imparziali.

Uno dei principi fondamentali di Glassnode è che una reale comprensione degli asset digitali deriva dalla neutralità e profondità, dati imparziali che permettono decisioni in tutto l’ecosistema. Ecco perché siamo entusiasti di lanciare Strategy Watch, una nuova newsletter mensile dedicata all’analisi della performance dei fondi e delle tendenze di allocazione negli asset digitali.

Ci proponiamo di fornire valore consegnando regolarmente analisi chiare e ad alto segnale dei flussi di capitale, benchmark di performance tra le diverse strategie, e le operazioni di allocazione più rilevanti attualmente effettuate da istituzioni e fondi. Ma questo è solo l’inizio. Stiamo esplorando attivamente nuovi modi per avvicinare ulteriormente questi mondi e apprezzeremmo il vostro feedback durante l’evoluzione di Strategy Watch.

All’interno dell’ultimo Strategy Watch

Troverai una ricca serie di approfondimenti suddivisi in 6 sezioni:

• Monitoraggio dei Flussi Istituzionali
• Performance di Fondi e SMA
• Performance delle Vault On-chain
• Monitoraggio dei Gestori
• Aggiornamenti sulle Allocazioni

in collaborazione con

La piattaforma leader per allocatori di asset digitali.

Monitoraggio dei Flussi Istituzionali

Bitcoin, Ethereum e le Stablecoin hanno registrato un chiaro rallentamento degli afflussi di capitale, segnalando un indebolimento della domanda e una contrazione strutturale della liquidità. Tutti e tre gli asset sono ora passati a deflussi netti, con Bitcoin a –8,4 miliardi di dollari al mese, Ethereum a –3,8 miliardi e le stablecoin a –6,4 miliardi. Questo ampio ritiro su asset crypto principali riflette un regime difensivo, dove il capitale istituzionale sta riducendo il rischio piuttosto che assumere nuove posizioni rischiose. Questo trend negativo si è ulteriormente accentuato a gennaio 2026.

Flussi Netti su ETF & DAT

I flussi netti in questi veicoli fungono da proxy della domanda istituzionale. Nel quarto trimestre 2025 e inizio gennaio, le istituzioni sono state venditrici nette tramite canale ETF, con deflussi di Bitcoin ETF che si aggiravano attorno a –35,8k BTC al mese e flussi Ethereum ETF a circa –257,6k ETH al mese. Nello stesso periodo, i DAT hanno visto forti afflussi nell’agosto 2025 guidati da nuovi lanci di prodotti, ma la pressione di acquisto si è in seguito attenuata; ciononostante, i flussi nei DAT rimangono positivi, indicando un interesse istituzionale in corso, seppur indebolito, tramite esposizione in bilancio.

DeFi TVL & Capitalizzazione delle Stablecoin

La DeFi è stata un ambiente attivo per il capitale istituzionale grazie a strategie come liquidity providing, prestiti collateralizzati e raccolta di rendimenti strutturati. Il Total Value Locked (TVL) su Ethereum ha iniziato a diminuire da agosto 2025, e attualmente scende di circa –15,3 milioni di dollari al mese. Una contrazione del TVL implica che allocatori di dimensioni maggiori si stanno ritirando dai servizi finanziari on-chain, riducendo la profondità della liquidità e segnalando una minore convinzione nei rendimenti DeFi e rischi aggiustati rispetto a venue alternativi.

Rendimenti Base CME

Un’altra dimensione chiave dell’impegno istituzionale è il rendimento base CME, che stima il valore mensile in dollari guadagnato dalle istituzioni tramite strategie cash-and-carry, catturando il premio tra i prezzi spot e i future calendar CME. Da agosto 2025, sia Bitcoin che Ethereum hanno visto una forte compressione di questo rendimento, con Bitcoin che scende da circa 136,6 milioni a 38,6 milioni di dollari al mese, ed Ethereum da 47,5 milioni a 14,8 milioni. Questa contrazione riflette una minore leva, una domanda di future più debole e un generale ritiro dagli impegni di bilancio in condizioni di liquidità restrittiva.