GPU cloud esaurite, risultati finanziari eccezionali: l’ondata AI di Jensen Huang sta rimodellando il panorama degli asset rischiosi in modo senza precedenti. “Le vendite dei chip Blackwell hanno superato di gran lunga le aspettative, le GPU cloud sono già esaurite.” Questa dichiarazione del CEO di Nvidia, Jensen Huang, nell’ultimo annuncio dei risultati finanziari, non solo ha rassicurato gli investitori preoccupati per una bolla AI, ma ha anche scosso l’intero mercato degli asset rischiosi.
Nvidia ha appena presentato una trimestrale brillante con ricavi per 57,01 miliardi di dollari, in crescita del 62% su base annua, mentre i ricavi del segmento data center sono saliti a un nuovo massimo storico di 51,2 miliardi di dollari.
Dopo la pubblicazione di questi risultati, il titolo Nvidia è salito di oltre il 6% nel trading after-hours. Tuttavia, nell’attuale contesto di crescente correlazione tra AI e mercato crypto, il suo impatto va ben oltre il mercato azionario.
1. Analisi completa dei risultati: accelerazione della crescita dei ricavi, il data center come motore
● Questa trimestrale di Nvidia è stata definita dal mercato come “sorprendente”, non solo perché i dati hanno superato tutte le aspettative, ma soprattutto perché ha dissipato i dubbi sulla sostenibilità della domanda di infrastrutture AI.
● Nel terzo trimestre fiscale 2026 Nvidia ha registrato ricavi per 57,01 miliardi di dollari, in crescita di circa il 62% su base annua, segnando la prima accelerazione della crescita dei ricavi rispetto al trimestre precedente dalla fine del 2024.
Nel trimestre precedente la crescita annua era stata del 56%, e il mercato temeva un rallentamento della crescita, ma Nvidia ha dimostrato con i fatti che la domanda AI è ancora in accelerazione.
● Il business dei data center è stato il punto di forza principale, contribuendo a quasi il 90% dei ricavi, con un fatturato trimestrale di 51,2 miliardi di dollari, in crescita del 66% su base annua e del 24,6% rispetto al trimestre precedente. Questo risultato ha superato nettamente le aspettative degli analisti di 49,34 miliardi di dollari, evidenziando l’urgente necessità di infrastrutture AI a livello globale.
2. Performance dei segmenti: rallenta il gaming, spicca il business della visualizzazione
Analizzando i diversi segmenti,
● Nel trimestre, i ricavi del gaming e AI PC di Nvidia sono stati di 4,3 miliardi di dollari, in crescita del 30% su base annua, ma leggermente inferiori alle aspettative degli analisti di 4,42 miliardi di dollari.
● In confronto, il business della visualizzazione professionale ha registrato risultati eccezionali, con ricavi di 760 milioni di dollari, in crescita del 56% su base annua, ben oltre le aspettative di 612,8 milioni di dollari.
● I ricavi del business automotive e robotica sono stati di 592 milioni di dollari, in crescita del 32% su base annua, inferiori alle aspettative di 620,9 milioni di dollari, ma comunque in solida crescita.
In termini di redditività,
● Nel terzo trimestre il margine lordo rettificato di Nvidia è stato del 73,6%, leggermente inferiore alle aspettative degli analisti del 74,0%.
● Ma l’outlook per il quarto trimestre è più ottimistico: si prevede che il margine lordo salirà al 75,0%, segnando il primo aumento su base annua in sei trimestri.
3. Guidance futura solida: domanda Blackwell ben oltre le aspettative
● Ancora più entusiasmante per il mercato è la visione ottimistica di Nvidia per il futuro. L’azienda prevede ricavi per il quarto trimestre di 65 miliardi di dollari (con una variazione del 2%), in crescita di oltre il 65% su base annua, ben al di sopra delle aspettative degli analisti di 61,98 miliardi di dollari.
● Jensen Huang ha sottolineato nella call sui risultati: “La domanda di calcolo per training e inferenza continua a crescere in modo esponenziale. Siamo entrati in un circolo virtuoso dell’AI.” Ha nuovamente respinto la teoria della bolla AI, affermando che ci sono molte opinioni sulla bolla AI, “ma dal nostro punto di vista è completamente diverso.”
● La CFO di Nvidia, Colette Kress, ha rivelato che l’azienda ha già ricevuto ordini per chip per un valore di 500 miliardi di dollari, inclusi i nuovi chip Rubin di prossima produzione in serie a partire dal prossimo anno. Ha inoltre sottolineato un fenomeno interessante: le GPU A100 spedite sei anni fa sono ancora oggi in piena attività, a testimonianza della scarsità di risorse di calcolo.
4. Collegamento con il mercato crypto: risonanza nel sentiment degli asset rischiosi
I risultati di Nvidia influenzano il mercato crypto perché, nel mercato finanziario odierno, i titoli tecnologici e le criptovalute sono diventati “gemelli siamesi” degli asset rischiosi. I dati più recenti mostrano che la correlazione a 30 giorni tra Bitcoin e l’indice Nasdaq 100 ha raggiunto circa 0,80, il massimo dal 2022.
● Gli esperti del settore ritengono generalmente che Bitcoin si comporti sempre più come un “titolo tecnologico a leva”: esplode durante i bull market e viene venduto insieme agli altri asset quando cresce l’avversione al rischio, con cali amplificati.
● Prima della pubblicazione dei risultati Nvidia, il mercato crypto aveva appena subito un “bagno di sangue”: Bitcoin è sceso brevemente sotto i 90.000 dollari, Ethereum sotto i 2.900 dollari.
● Dietro questo calo sincronizzato c’è il doppio colpo del panico per la “bolla AI” e l’incertezza sulla politica monetaria della Federal Reserve.
5. Dati on-chain a conferma: offerta di stablecoin in forte aumento
L’impatto dell’ondata AI di Nvidia sul mercato crypto non si limita al sentiment, ma si traduce anche in concreti flussi di capitale.
● Il Q3 2025 ha visto un aumento storico nell’emissione di stablecoin, con l’offerta totale cresciuta di 45 miliardi di dollari, avvicinandosi ai 300 miliardi di dollari. Questa crescita è stata trainata principalmente da piattaforme come Ethereum e Tron, segnalando che grandi quantità di capitale sono pronte a fluire verso vari asset digitali.
● Allo stesso tempo, i token crypto legati all’AI sono stati direttamente influenzati. Quando vengono annunciate collaborazioni tra Nvidia e società come OpenAI, token come (FET) e Render (RNDR) solitamente registrano rialzi. Questa correlazione è particolarmente evidente quando Nvidia pubblica annunci importanti, segnalando che il mercato crypto considera Nvidia un punto di riferimento nel settore AI.
6. OpenAI e Nvidia guidano la trasformazione
La collaborazione tra Nvidia e OpenAI si è recentemente approfondita ulteriormente.
● Secondo i report, Nvidia ha firmato una lettera d’intenti per investire fino a 100 miliardi di dollari in OpenAI, destinati a implementare almeno 10 GW di sistemi Nvidia. Jensen Huang ha definito questa collaborazione come “il prossimo salto verso una nuova era dell’intelligenza”.
● Il CEO di OpenAI, Sam Altman, ha sottolineato che “le infrastrutture di calcolo diventeranno la pietra angolare dell’economia futura”, evidenziando l’importanza attribuita da entrambe le parti alla capacità di calcolo AI.
Questa collaborazione profonda non solo rafforza la posizione strategica di Nvidia nell’AI, ma fornisce anche il supporto infrastrutturale per l’intero ecosistema AI e crypto.
7. Cercare opportunità nella volatilità
● Nonostante i solidi risultati di Nvidia, il mercato resta cauto sul futuro. Il professore della Wharton School, Jeremy Siegel, ha recentemente dichiarato: “L’AI è rivoluzionaria, ma ciò non significa che le valutazioni possano ignorare i fondamentali.”
Questa opinione riflette in parte il sentimento contraddittorio degli investitori: credono fermamente nel futuro dell’AI, ma temono che i rialzi dell’ultimo anno abbiano già scontato la crescita futura.
● Per gli investitori crypto, Ryan Rasmussen di Bitwise Asset Management e altri restano ottimisti, ritenendo che quando il mercato è in una fase di “paura” estrema, sia il “momento perfetto” per costruire posizioni o entrare sul mercato.
● Geoffrey Kendrick, responsabile della ricerca sugli asset digitali di Standard Chartered, ha sottolineato nell’ultimo report che l’attuale correzione di Bitcoin è un aggiustamento sano all’interno del ciclo; se riuscirà a mantenere la zona dei 100.000 dollari, Bitcoin formerà un nuovo supporto strutturale.
I risultati di Nvidia sono stati come una pioggia provvidenziale, alleviando l’ansia del mercato per una bolla AI. Con i chip Blackwell completamente esauriti e ordini per 500 miliardi di dollari in attesa di consegna nei prossimi anni, il ciclo di prosperità delle infrastrutture AI è tutt’altro che finito.
A Wall Street, gli analisti stanno rivedendo i target price delle azioni AI; on-chain, gli investitori crypto seguono da vicino l’effetto leva tra Bitcoin e i titoli tecnologici. La potenza di calcolo sta diventando la pietra angolare dell’economia digitale, e ciò che Nvidia offre sono proprio le “pale e i picconi” di questa era intelligente.
