Metaplanet difende la strategia delle azioni privilegiate mentre l’interesse per le operazioni in stile MicroStrategy svanisce
Simon Gerovich di Metaplanet sostiene un approccio basato su azioni privilegiate per aumentare le partecipazioni di Bitcoin per azione senza diluizione, sostenendo che i rendimenti composti di BTC possono superare i costi del capitale, anche se la compressione del mercato mette alla prova i tempi della strategia.
Il presidente di Metaplanet, Simon Gerovich, ha difeso la decisione dell’azienda di orientarsi verso l’emissione di azioni privilegiate.
Le sue dichiarazioni arrivano in un contesto di condizioni di liquidità più rigide e di un entusiasmo di mercato in calo per le aziende “in stile microstrategy”.
Il presidente di Metaplanet sostiene la strategia delle azioni privilegiate
Simon Gerovich afferma che la strategia azionaria dell’azienda fa parte di una fase di ottimizzazione del capitale, volta ad aumentare le riserve di Bitcoin per azione senza diluire gli azionisti ordinari.
L’azienda giapponese ha recentemente sospeso diverse serie di diritti di acquisizione di azioni, segnalando una ricalibrazione strategica.
*Notice Regarding Designation of Suspension of Exercise of the 20th to 22nd Series of Stock Acquisition Rights Issued via Third-Party Allotment* pic.twitter.com/63E2tXrGSH
— Metaplanet Inc. (@Metaplanet_JP) 10 ottobre 2025
Gli investitori, tuttavia, sono divisi sul tempismo della mossa, dato che la valutazione attuale di Metaplanet è compressa al di sotto di 1x il suo Net Asset Value modificato (mNAV).
Gerovich ha illustrato la logica di Metaplanet in un post su X (Twitter), descrivendo le azioni privilegiate come uno “strumento più potente” rispetto all’emissione di azioni ordinarie.
A differenza degli aumenti di capitale, che incrementano le riserve di Bitcoin ma aumentano anche il numero di azioni causando diluizione, le azioni privilegiate permettono all’azienda di raccogliere capitale a un tasso di dividendo fisso.
“L’obiettivo è continuare ad aumentare le riserve di Bitcoin per azione utilizzando il capitale in modo efficiente... Se il tasso di crescita di Bitcoin supera il costo del capitale, quella differenza agisce come interesse composto, aumentando il Bitcoin per azione e, in ultima analisi, avvantaggiando gli azionisti ordinari”, ha scritto Gerovich.
Ha introdotto una semplice formula che confronta la crescita di Bitcoin e i tassi di dividendo. Se Bitcoin cresce del 30% annuo e i dividendi delle privilegiate sono fissati al 6%, il risultato a lungo termine, secondo lui, sarebbe equivalente all’emissione di nuove azioni a un mNAV di 8,6x, simulando di fatto una crescita senza diluizione.
Entrando nella nostra prossima fase di crescita, una domanda chiave è perché le azioni privilegiate siano uno strumento più potente rispetto all’emissione di azioni ordinarie. La risposta sta in come possiamo continuare ad aumentare il Bitcoin per azione senza dipendere dall’emissione di capitale. Quando un’azienda raccoglie capitale ordinario, essa… pic.twitter.com/aPKxjXb67f
— Simon Gerovich (@gerovich) 17 ottobre 2025
Gerovich ha aggiunto che Metaplanet rimane di fatto priva di debiti e tra le basi finanziarie più solide del Giappone.
Secondo quanto riportato, l’azienda prevede di introdurre strumenti di rendimento garantiti da Bitcoin nei mercati del credito giapponesi.
Domande di mercato e pressioni sulla valutazione
Non tutti gli investitori sono convinti. Un utente ha messo in dubbio la praticità di emettere azioni privilegiate mentre si scambia al di sotto di 1x mNAV:
“Se stai scambiando sotto mNAV, vuoi davvero emettere privilegiate in quel momento? Come paghi il dividendo?” hanno chiesto.
Analisti come Adam Livingston hanno osservato che la compressione del mNAV di Metaplanet rispecchia quella di MicroStrategy all’inizio del 2022, circa 18 mesi dopo l’adozione del modello di tesoreria Bitcoin.
“Le capitolazioni recenti hanno dimostrato che la maggior parte dei retail non ha lo stomaco per un asset con volatilità 125,” ha scritto Livingston, sostenendo che il ciclo di mercato sta testando la convinzione più che i fondamentali.
Tuttavia, il sentiment più ampio nel settore delle tesorerie di asset digitali rimane fragile. AB Kuai Dong ha osservato che diverse società quotate legate alle riserve di Bitcoin ora scambiano a livelli di mNAV inferiori a uno, riflettendo una diminuzione dell’appetito per il rischio dopo un’estate di eccessi speculativi.
Svolta strategica e prospettive future
Metaplanet ha sospeso la 20ª–22ª serie di diritti di acquisizione di azioni all’inizio di questo mese, riflettendo la sua attenzione alla disciplina del capitale.
“Stiamo ottimizzando le nostre strategie di raccolta di capitale nella nostra incessante ricerca di espandere le riserve di Bitcoin e massimizzare il rendimento BTC,” ha dichiarato Gerovich il 10 ottobre.
Nonostante la compressione del mercato, trader come Lavan Pathmanathan rimangono cautamente ottimisti, indicando livelli di supporto tecnico.
Metaplanet ha finalmente toccato oggi il nastro EMA 34-50 sul grafico mensile. Abbiamo avuto un buon rimbalzo dell’8% da lì. Dobbiamo ancora superare il nastro EMA 34-50 sul grafico a 15 minuti per il prossimo step rialzista. Sono cautamente ottimista. Credo che formeremo una base intorno a… pic.twitter.com/Z171TKkTmF
— Lavan Pathmanathan (@LavanPath) 17 ottobre 2025
Nonostante ciò, la tesi di Metaplanet ora si basa sul fatto che Bitcoin superi il suo costo del capitale. Questa scommessa è in linea con la visione dell’azienda di trasformare i mercati del credito giapponesi attraverso prodotti finanziari basati su Bitcoin.
La strada delle azioni privilegiate si rivelerà visionaria o prematura? Il sentiment suggerisce che tutto dipenda dalla capacità di Bitcoin di sostenere una crescita composta in un ciclo globale di liquidità in contrazione.
Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.
Ti potrebbe interessare anche
La presentazione pubblica di Anthropic potrebbe iniziare già questo martedì, grande prova per la valutazione IPO dell’AI dopo il recente sell-off.
Se il roadshow procede senza intoppi, Anthropic potrebbe completare la definizione del prezzo ed essere quotata al Nasdaq nella settimana del 16 novembre, riuscendo a debuttare prima delle vacanze del Ringraziamento negli Stati Uniti. Venerdì scorso è stato riferito che, dopo il crollo delle azioni AI, alcuni potenziali investitori hanno discusso una valutazione di Anthropic ridotta a circa 1,2-1,3 trilioni di dollari, con qualcuno che prende in considerazione persino 1,1 trilioni, molto al di sotto dei circa 2 trilioni di cui si parlava precedentemente sul mercato.
La regolamentazione più rigorosa dei data center negli Stati Uniti colpisce le azioni dell'infrastruttura AI? Morgan Stanley: impatto limitato nel 2027, i rischi sono più concentrati nel 2028
Morgan Stanley ritiene che la vendita delle azioni di infrastrutture AI causata dalle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti possa essere una reazione eccessiva; il rischio di espansione dei data center entro il 2027 è limitato e la domanda di capacità AI rimane forte. Alcune azioni tecnologiche mostrano già opportunità d’investimento, con Microsoft che rimane il titolo preferito.
Goldman Sachs indica le linee di tendenza chiave, l'ultima difesa del Nasdaq è in pericolo.
L’indice Nasdaq 100 è in calo per la quarta settimana consecutiva, testando precisamente la linea di tendenza chiave che collega i minimi del 2025 e del 2026 (26630 punti). Nonostante i forti utili del terzo trimestre, l’elevata propensione al rischio del mercato e l’aumento dell’indice di panico hanno portato gli investitori ad assorbire le aspettative di un possibile rallentamento nel 2028, facendo continuare il calo dei prezzi delle azioni. Con la massiccia fuoriuscita di capitali dall’estero e una forte divergenza nelle valutazioni, il mercato attende la prova dell’indice CPI e delle trimestrali dei giganti dei chip di questa settimana.
Prezzi delle criptovalute
Altro
