Come si sono comportati l'oro, le azioni statunitensi e il dollaro dopo le elezioni di metà mandato negli Stati Uniti? Un'analisi di cinque elezioni

Dopo le elezioni di metà mandato degli Stati Uniti del 2026, l'attenzione del mercato si sta spostando dai risultati alle prospettive politiche e ai prezzi degli asset. Per i trader, la domanda è semplice: dopo le passate elezioni di metà mandato, l'oro, l'S&P 500 e il Dollar Index statunitense hanno teso al rialzo o al ribasso?

Sulla base delle statistiche fornite, questo articolo esamina cinque elezioni di metà mandato – 2006, 2010, 2014, 2018 e 2022 – e confronta l'andamento dei prezzi 1, 3, 6 e 12 mesi dopo. In questo piccolo campione, l'oro e l'S&P 500 hanno registrato plusvalenze più costanti, mentre la direzione del Dollar Index statunitense è risultata meno chiara.

Performance post-elettorali: l'oro si distingue nel breve e medio termine

Ogni asset e orizzonte temporale ha cinque osservazioni elettorali. Le cifre mostrano le variazioni di prezzo, non gli effettivi rendimenti di trading.

Oro: plusvalenze in tutti e cinque i casi nei primi sei mesi

L'oro ha mostrato la performance a breve e medio termine più costante in questo set di dati. In seguito a tutte e cinque le elezioni di metà mandato, è salito nei periodi di osservazione di 1, 3 e 6 mesi, con plusvalenze medie di 3.56%, 6.87% e 10.56%, rispettivamente.

Nell'arco di 12 mesi, l'oro è salito in quattro casi su cinque. La sua plusvalenza media è salita al 18.97%, mentre la sua plusvalenza mediana ha raggiunto il 19.17%. Questo suggerisce che la plusvalenza media a un anno non è stata guidata esclusivamente da un risultato eccezionalmente forte. Tuttavia, cinque osservazioni sono decisamente troppo poche per concludere che il modello si ripeterà dopo le prossime elezioni.

I prezzi dell'oro sono influenzati anche dai tassi d'interesse reali, dalle aspettative di inflazione, dal dollaro e dalla domanda di asset rifugio. Una plusvalenza post-elettorale da sola non dimostra che sia stata causata dalle elezioni.

S&P 500: plusvalenze in tutti e cinque i casi a sei e 12 mesi

L'S&P 500 è salito in quattro casi su cinque a uno e tre mesi dopo le elezioni. A sei e 12 mesi, è salito in tutti e cinque i casi, con plusvalenze medie del 7.54% e dell'8.22%, rispettivamente.

Un dettaglio degno di nota: sebbene la plusvalenza media a 12 mesi sia stata superiore alla media a sei mesi, la plusvalenza mediana a 12 mesi è stata del 6.43%, inferiore alla mediana a sei mesi dell'8.80%. Le medie e le mediane raccontano parti diverse della storia. Un solo dato non supporta l'affermazione che detenere a lungo termine produca necessariamente un risultato migliore.

Per le azioni statunitensi, gli utili aziendali, la politica della Federal Reserve, i tassi d'interesse e il ciclo economico possono avere un effetto più diretto sui prezzi successivi rispetto alle elezioni stesse.

Dollaro: il numero di plusvalenze e il rendimento medio non sempre coincidono

A differenza dell'oro e delle azioni statunitensi, il Dollar Index statunitense non ha mostrato una direzione chiara. Un mese dopo le elezioni, il DXY è salito in tre casi su cinque, tuttavia la sua variazione media è stata del −0.23%. È salito in tre casi anche nell'arco di 12 mesi, mentre la sua variazione media è rimasta negativa a −0.27%.

Questo accade perché il numero di plusvalenze non riflette la loro entità: alcuni forti ribassi possono superare diversi piccoli incrementi. I risultati a sei mesi lo rendono particolarmente chiaro. Il DXY è salito solo due volte, con un calo medio dell'1.20% e un calo mediano del 4.06%.

Queste cinque osservazioni forniscono quindi prove insufficienti di una direzione post-elettorale affidabile per il dollaro. Qualsiasi valutazione della sua performance futura dovrebbe considerare anche i differenziali dei tassi d'interesse, la politica monetaria e i flussi di capitale globali.

I dati storici offrono un contesto, non un segnale di trading

Il limite più importante è la piccola dimensione del campione: solo cinque osservazioni per ogni orizzonte temporale. "Cinque plusvalenze su cinque" descrive cosa è successo in passato; non significa che ci sia una probabilità del 100% di una plusvalenza la prossima volta. Anche le condizioni economiche erano diverse negli anni elettorali e i movimenti storici dei prezzi non possono dimostrare che siano state le elezioni a causarli.

Per il mercato post-2026, è meglio utilizzare queste cifre come spunto di riflessione: l'oro manterrà la sua forza? Le aspettative sugli utili e sui tassi d'interesse sostengono le azioni statunitensi? I differenziali dei tassi d'interesse stanno guidando il dollaro? Finché ogni periodo di osservazione non sarà trascorso, il 2026 non dovrebbe essere aggiunto al campione storico completato di cui sopra.

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