Huang Renxun tiba-tiba mengundurkan diri, menimbulkan banyak kecurigaan: Apakah Gedung Putih diam-diam ikut campur? Apakah ada kemungkinan ia kembali di masa depan?

Pengunduran diri pendiri sekaligus CEO Nvidia, Jensen Huang, terjadi secara mendadak dan dramatis, meninggalkan serangkaian pertanyaan yang belum terjawab. Dari pernyataan publik dewan direksi pada hari Minggu yang menyatakan kepercayaan kepada dirinya, hingga secara resmi Jensen Huang mengundurkan diri pada Rabu malam, apa yang sebenarnya terjadi dalam beberapa hari singkat itu masih belum jelas. Pergolakan personel yang mengguncang dunia teknologi dan pasar modal ini, tidak hanya menyorot dugaan apakah Gedung Putih turut memberi tekanan, tetapi juga membuat para investor penuh ketidakpastian mengenai arah bisnis Nvidia di masa depan.

Menurut pengungkapan Nvidia dalam sebuah dokumen sekuritas, Jensen Huang mengundurkan diri pada Rabu malam. Yang patut diperhatikan adalah, beberapa laporan tentang rapat dewan direksi Rabu malam melibatkan jurnalis yang berbasis di Washington—jurnalis-jurnalis ini biasanya tidak meliput berita Nvidia sehari-hari. Menurut media teknologi The Information pada 12 November, hal ini memancing spekulasi apakah Gedung Putih telah memberikan bocoran kepada media, untuk menekan Jensen Huang agar mundur. Jawaban atas pertanyaan-pertanyaan ini, menurut laporan, pada akhirnya akan terungkap, namun untuk saat ini belum dapat dipastikan.

Setelah pengumuman tersebut, harga saham Nvidia pada Kamis rebound dari posisi terendahnya, menandakan sebagian investor menilai aksi jual dua hari sebelumnya sudah berlebihan. Hingga penutupan Kamis, harga saham Nvidia sekitar 166 dolar AS, dengan rasio price-to-earnings (PE) forward hanya 13,7 kali, sedangkan pesaingnya AMD mencapai 38,9 kali. Kesenjangan valuasi yang besar ini mencerminkan kekhawatiran mendalam pasar terhadap masa depan Nvidia pasca kepergian Jensen Huang.

Ketidakgantian Jensen Huang: "Tokoh Jiwa" Ekosistem

Dampak substansial dari pengunduran diri Jensen Huang terhadap bisnis Nvidia, kemungkinan baru terlihat dalam satu hingga dua tahun ke depan. Namun diskusi tentang apakah penerusnya mampu mengisi posisinya, sudah cepat mengemuka di industri.

Presiden SemiAnalysis, Doug McLaughlin, dalam wawancaranya dengan TITV milik The Information, menegaskan bahwa pengaruh Jensen Huang atas peta jalan teknologi AI bersifat unik dan tidak tergantikan. Dia menyatakan:

“Seluruh ekosistem benar-benar terpusat pada Jensen... Dia adalah sosok istimewa, ia meyakinkan semua orang bahwa visi teknologi ini akan menjadi nyata, dan melalui tekanan, lobi, serta tentu saja menggelontorkan dana yang cukup besar, benar-benar mendorong realisasi jadwal teknologi canggih tersebut.”

McLaughlin juga menyoroti bahwa Jensen Huang, dengan komitmen rantai pasok yang agresif, mengamankan “bagian sangat penting dari rantai pasokan”, memastikan Nvidia tetap mendapat pasokan chip yang cukup di saat perusahaan lain kekurangan pasokan. Taruhan berisiko tinggi ini dapat dilakukan, sebagian karena ia adalah pendiri perusahaan—penerusnya mungkin akan lebih konservatif.

The Information dalam laporan mengenai CEO sementara, Colette Kress, juga menunjukkan bahwa selama menjabat Chief Financial Officer, ia beberapa kali menentang transaksi yang sangat didorong oleh Jensen Huang.

Bisnis Jangka Pendek Tetap Kuat, Ketidakpastian Jangka Panjang

Dalam waktu dekat, fundamental bisnis Nvidia diperkirakan tidak akan langsung terkena dampak. Menurut laporan The Information, beberapa pelanggan menyatakan bahwa alasan chip Nvidia terus-menerus kekurangan pasokan, pada dasarnya karena produknya masih yang terbaik di industri.

Namun, pasca pengunduran diri Jensen Huang, sebagian pelanggan mungkin akan lebih berani mencoba alternatif lain—sebelumnya, kekhawatiran menyinggung Jensen Huang telah sedikit banyak menahan keinginan pelanggan untuk mengeksplorasi produk pesaing.

Dalam hal transisi manajemen, menurut laporan, dewan direksi mungkin membutuhkan waktu hingga enam bulan untuk menentukan penerus permanen Jensen Huang, dan bila penerus berasal dari luar perusahaan, penunjukannya memerlukan waktu tambahan. Saat itu, industri AI mungkin telah mengalami beberapa gelombang evolusi, dan manajemen baru akan menghadapi lanskap pesaing yang sangat berbeda dibanding era Jensen Huang.

Preseden Pendiri Kembali: Apakah Jensen Huang Akan Pulang Lagi?

Beberapa jam setelah pengumuman pengunduran diri Jensen Huang, spekulasi tentang kemungkinan ia kembali sudah merebak di pasar. Mantan CEO Twitter, Dick Costolo, menulis di platform X: "Tiga sampai empat tahun lagi, Nvidia akan melewatkan satu atau dua kuartal kinerja, lalu mereka akan memanggil Jensen kembali memimpin."

Spekulasi ini bukan tanpa dasar. Kasus pendiri kembali memimpin perusahaan bukan hal langka di industri teknologi. Yang paling terkenal adalah Steve Jobs yang kembali ke Apple pada akhir 1990-an. Februari tahun ini, salah satu pendiri Workday, Aneel Bhusri, kembali menjadi CEO; pada hari yang sama, salah satu pendiri HubSpot, Brian Halligan, juga naik kembali menjadi CEO setelah mundur selama lima tahun, menggantikan Yamini Rangan yang sebelumnya menjabat Chief Customer Officer.

Kisah HubSpot cukup relevan sebagai referensi. Menurut laporan The Information, kinerja Rangan tidak buruk selama menjabat—ia berhasil meningkatkan pendapatan perusahaan dari 1,3 miliar dolar AS pada 2021 menjadi estimasi 3,7 miliar dolar tahun ini. Namun, harga saham HubSpot selama lima tahun terakhir anjlok hingga 74%, didorong kekhawatiran investor terhadap dampak AI bagi bisnis perangkat lunak. Setelah Halligan kembali, saham HubSpot naik 6,4% pada Kamis.

Analisis menilai, bagi Nvidia, apakah Jensen Huang akan kembali seperti contoh-konotoh tersebut, masih menjadi pertanyaan terbuka hingga kini.