Pemulihan industri otomotif mendorong pesanan pabrik Jerman naik 4,4% pada bulan September; ekspektasi kenaikan suku bunga ECB pada bulan Desember semakin kuat

Mengetahui dari aplikasi keuangan Zhichong, pesanan pabrik Jerman mengalami rebound tertentu berkat pemulihan industri otomotif, menunjukkan bahwa ekonomi terbesar di Eropa tetap menunjukkan ketahanan dalam lingkungan makroekonomi global yang bergejolak. Permintaan pesanan pabrik pada bulan September naik 4,4% secara bulanan, sebagai perbandingan, penurunan pesanan pada bulan sebelumnya adalah yang terbesar sejak Januari. Namun, data pesanan bulan September sedikit di bawah perkiraan konsensus ekonom sebelumnya, yaitu kenaikan 4,5%.

Perekonomian Jerman tumbuh 0,2% pada kuartal ketiga, pertumbuhan yang lebih cepat dari perkiraan, dan bank sentral Jerman memperkirakan momentum pertumbuhan selanjutnya akan “meningkat secara signifikan”. Pengeluaran publik telah memainkan peran penting, tetapi juga menyebabkan fluktuasi data bulanan.

Pada bulan September, pesanan mendapat dorongan dari rebound industri otomotif dan permintaan mesin yang semakin kuat. Setelah menghilangkan pesanan pabrik dalam jumlah besar, kenaikan keseluruhan secara bulanan adalah 5,1%. Secara keseluruhan, pada kuartal ketiga, pesanan hanya tumbuh 0,2%.

Pemulihan pesanan memberikan sinyal positif bagi prospek produksi industri ke depan. Namun, untuk data produksi industri bulan September yang belum dirilis, para ekonom memperkirakan setelah pertumbuhan kuat pada Agustus, output kemungkinan akan sedikit menurun.

Laporan ini secara keseluruhan memberikan sinyal positif untuk produksi industri. Para ekonom sebelumnya hampir secara bulat memperkirakan bahwa setelah pertumbuhan kuat pada Agustus, data produksi industri bulan September mungkin mengalami sedikit penurunan.

Kepercayaan bisnis juga meningkat, membuat para analis lebih optimis bahwa pertumbuhan ekonomi yang diperkirakan sebesar 1% tahun ini akan semakin cepat pada 2027.

Namun, investor masih memiliki alasan untuk tetap waspada. Produsen mobil sedang berjuang menghadapi biaya tinggi dan persaingan dari China. Pemasok utama otomotif dan industri global, Schaeffler, minggu ini menyatakan bahwa mereka berencana menutup lima pabrik di Eropa, empat di antaranya berada di Jerman, dan melakukan pemangkasan sekitar 3.500 posisi, sehingga menambah ribuan PHK yang telah diumumkan sebelumnya oleh industri.

Kanselir Jerman Friedrich Merz minggu lalu mengunjungi Asia, mengusulkan penguatan hubungan antara Asia dan Uni Eropa karena kedua belah pihak menghadapi tekanan dari China. Merz semakin mengambil posisi tegas dalam perdagangan dengan China, baru-baru ini juga mencapai konsensus dengan Presiden Prancis Emmanuel Macron, membuka jalan bagi Uni Eropa untuk mengadopsi alat perdagangan yang lebih keras.

Sinyal paling positif dari laporan pesanan pabrik Jerman ini adalah, setelah mengecualikan pesanan besar, kenaikan masih mencapai 5,1%, menunjukkan rebound yang cukup luas; namun secara keseluruhan kuartal ketiga hanya tumbuh 0,2%, masih terutama mencerminkan pemulihan setelah penurunan sebelumnya. Pengeluaran publik dapat menambah permintaan, tetapi tidak dapat secara langsung menghilangkan kekurangan biaya dan tekanan persaingan pada industri otomotif Jerman.

Pada bulan September, pesanan pabrik Jerman naik 4,4% secara bulanan, permintaan otomotif dan mesin membaik, ditambah pertumbuhan ekonomi kuartal ketiga sebesar 0,2%, menunjukkan bahwa ekonomi terbesar di Eropa tetap memiliki ketahanan pemulihan. Tetapi pesanan kuartalan hanya tumbuh 0,2%, penutupan pabrik dan PHK di industri otomotif tetap berlanjut, menunjukkan bahwa dukungan fiskal dan penyesuaian struktur industri sedang terjadi bersamaan. Pasar sedang memperhitungkan apakah pemulihan industri ini dapat menahan tekanan kenaikan biaya energi dan suku bunga.

Transformasi pesanan menjadi pengiriman, meningkatnya tingkat pemanfaatan kapasitas dan membaiknya margin keuntungan, baru dapat membentuk landasan kuat bagi kenaikan saham industri. Pada saat yang sama, ketahanan pertumbuhan mengurangi kekhawatiran Bank Sentral Eropa terhadap risiko penurunan ekonomi, sementara kenaikan inflasi membatasi ruang pelonggaran, sehingga peningkatan keuntungan industri dan tertekan-nya hasil obligasi dapat terjadi bersamaan, dan aset Eropa belum tentu mengalami kenaikan serempak.

Jejak inflasi di seluruh Eropa menunjukkan perbedaan yang jelas: Indeks harmonisasi harga konsumen (HICP) Jerman pada Oktober naik 2,8% secara tahunan, turun dari 3,3%, inflasi inti turun dari 2,5% menjadi 2,3%; inflasi keseluruhan zona euro naik dari 3,2% pada Agustus, 3,8% pada September, dan terus meningkat menjadi 4,0% pada Oktober, harga energi naik 20,8% secara tahunan, inflasi jasa naik menjadi 3,3%, inflasi inti tetap di 2,5%. Pendinginan harga di Jerman belum cukup untuk mengubah tekanan inflasi yang dihadapi zona euro secara keseluruhan.

Ekonom Commerzbank Jerman, Ralf Solven, menyatakan bahwa pengurangan pajak bahan bakar sementara mendorong penurunan inflasi Jerman, namun tren ini sulit untuk dipertahankan, inflasi kemungkinan akan segera naik kembali. Bank Sentral Eropa pada 29 Oktober mempertahankan suku bunga mekanisme deposito di angka 2,50%; hingga 4 November, kenaikan suku bunga lagi pada Desember telah menjadi ekspektasi utama pasar, pasar keuangan memperhitungkan dua hingga tiga kali kenaikan suku bunga tahun depan. Logika harga di balik ekspektasi kebijakan Bank Sentral Eropa adalah: semakin lama dampak energi berlanjut, semakin tinggi kemungkinan perusahaan meneruskan biaya ke barang dan jasa, dan pada gilirannya mempengaruhi ekspektasi upah dan inflasi.