CFTC memberikan lampu hijau! “Kontrak abadi” saham AS mendarat di wilayah Amerika Serikat, Cboe dan CME menjadi cemas

Aplikasi keuangan cerdas memperhatikan bahwa sebuah kontrak derivatif perpetual yang disebut dikaitkan dengan saham telah mendapat lampu hijau dari Komisi Perdagangan Komoditas Berjangka (CFTC) Amerika Serikat dan diizinkan mulai diperdagangkan.

Ketua CFTC Michael Selig menyatakan dalam sebuah pernyataan pada hari Selasa bahwa kontrak berjangka perpetual ini akan dianggap sebagai kontrak berjangka sekuritas dan tunduk pada pengawasan CFTC serta Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat. Sebuah organisasi industri telah mengajukan gugatan untuk menantang keputusan ini, sementara perusahaan Kalshi meluncurkan beberapa kontrak seperti itu pada hari yang sama.

Kontrak perpetual (disebut perps) adalah kontrak leverage tanpa tanggal kedaluwarsa, berbeda dari derivatif tradisional. Kontrak ini dapat diperdagangkan sepanjang waktu, termasuk saat pasar saham biasanya tutup. Struktur ini membuatnya sangat populer di luar negeri, meski penentang memperingatkan bahwa kontrak tersebut juga menimbulkan risiko besar bagi trader yang kurang berpengalaman.

Selig mengatakan keputusan CFTC ini “menandai langkah penting untuk memungkinkan partisipan pasar Amerika memanfaatkan keunggulan kontrak berjangka perpetual di bawah kerangka hukum yang berlaku, di mana keunggulan tersebut membuatnya menjadi alat manajemen risiko dan pembentukan harga yang sangat dicari.”

Langkah ini tidak diterima di beberapa kalangan industri perdagangan, mereka mengeluhkan persetujuan CFTC atas kontrak perpetual tanpa mengikuti prosedur yang semestinya.

Kepala Eksekutif Cboe Global Markets (CBOE.US), Craig Donohue, mengatakan dalam sebuah pernyataan: “Derivatif perpetual saham tunggal adalah contoh terbaru dari tren yang mengkhawatirkan di mana produk sekuritas ditawarkan di platform CFTC, di luar kerangka pengaturan dan perlindungan pelanggan yang dibangun oleh Kongres.”

Aliansi Pasar Modal, yang mewakili Cboe, Castle Securities, serta bursa, perusahaan perdagangan, dan advokat hak investor Amerika lainnya, meminta pengadilan federal di New York untuk menghentikan perdagangan kontrak perpetual. Organisasi industri ini menyatakan bahwa CFTC tidak mematuhi Undang-Undang Prosedur Administratif saat menyetujui produk baru tersebut.

Setelah gugatan diajukan, CFTC tidak segera menanggapi permintaan komentar. Otoritas pengawasan ini telah menjadikan pengenalan kontrak perpetual ke pasar Amerika yang diatur sebagai prioritas, termasuk menyetujui kontrak berjangka perpetual cryptocurrency pertama awal tahun ini.

Perusahaan pasar prediksi Kalshi mengajukan persetujuan regulasi ke CFTC pada bulan September untuk meluncurkan kontrak perpetual saham tunggal. Kontrak-kontrak ini telah menjalani pemeriksaan regulasi hingga 2 November.

Perusahaan ini mulai menawarkan kontrak perpetual saham tunggal pertama yang dikaitkan dengan Amgen (AMGN.US), McDonald's (MCD.US), Qualcomm (QCOM.US), dan Costco (COST.US) pada Selasa malam.

Juru bicara Kalshi, Jack Saatchi, mengatakan: "Kami membawa kontrak perpetual saham tunggal ke Amerika karena kami percaya kontrak tersebut dapat membuat perdagangan harga saham lebih sederhana, murah, dan efisien. Trader luar negeri sangat menyukai kontrak perpetual saham tunggal, dan kami senang dapat menghadirkan pilihan ini ke pasar domestik Amerika."

Coinbase (COIN.US), Bitnomial, dan bursa lain juga berencana untuk meluncurkan kontrak seperti ini.

Kepala bisnis institusi Kalshi, Andy Rose, mengkritik gugatan Aliansi Pasar Modal.

Rose mengatakan dalam wawancara di Expo Asosiasi Industri Berjangka Chicago: "Monopoli selalu suka mengajukan gugatan saat menghadapi persaingan."

Tindakan persetujuan CFTC atas jenis kontrak perpetual lain juga telah mendapatkan gugatan. Bursa derivatif terbesar Chicago Mercantile Exchange Group (CME.US) menuntut otoritas tahun ini, menyatakan bahwa regulator seharusnya memperlakukan produk ini sebagai swap, bukan kontrak berjangka.

Presiden dan Kepala Keuangan CME, Lynn Fitzpatrick, mengatakan pada konferensi industri berjangka bahwa produk-produk ini akan membawa "lebih banyak risiko ke dalam sistem”, bahkan untuk perusahaan seperti CME yang tidak meluncurkan produk tersebut, risiko dapat menyebar.

Setelah CFTC mengumumkan keputusan ini pada hari Selasa, harga saham Cboe, CME, dan Intercontinental Exchange (ICE.US) semuanya turun.

Tinjauan Kongres

Jika Partai Demokrat kembali menguasai DPR dan Senat, tindakan CFTC terkait kontrak perpetual juga dapat menghadapi tinjauan besar dari Kongres.

Dalam beberapa minggu terakhir, legislator bipartisan menyatakan kekhawatiran terhadap kontrak semacam ini. Senator Komite Perbankan, Katie Britt dari Partai Republik, dalam surat tanggal 29 Oktober, meminta SEC dan CFTC bekerja sama untuk memastikan produk-produk ini memiliki perlindungan investor yang memadai.

Ketua Komite Perbankan Senat dari Demokrat, Elizabeth Warren, langsung mengecam keputusan CFTC beberapa menit setelah pengumuman. Dalam pernyataan, ia menyebut kontrak perpetual saham Amerika "dapat menimbulkan volatilitas serius di pasar kita.”