Barry memperingatkan Fannie Mae (FNMA.US) mencapai puncaknya: bentuk teknis menunjukkan akhir dari rebound

Menurut laporan Woofun AI, Michael Burry, investor yang dikenal lewat buku "The Big Short", memberikan penilaian terbaru terhadap nilai investasi Fannie Mae (FNMA.US) dan Freddie Mac (FMCC.US), dengan tegas menyatakan bahwa saham dua raksasa hipotek tersebut kini sama sekali tidak bernilai. Meskipun kurang dari setahun lalu Burry sempat mengungkapkan kepemilikan saham di kedua perusahaan itu, namun mengingat sejak krisis keuangan 2008 keduanya berada di bawah kendali pemerintah dalam jangka panjang, kinerja pasar saat ini telah sepenuhnya mengubah logika fundamentalnya.

Fluktuasi tajam harga saham mengungkapkan pembalikan ekspektasi pasar yang sangat cepat. Setelah Donald Trump memenangkan pemilihan Presiden 2024, pasar secara luas memperkirakan ia akan mencabut kendali terhadap kedua perusahaan tersebut, yang memicu kenaikan tajam. Pada hari pemilihan 2024, harga saham Fannie Mae (FNMA.US) hanya 1,39 dolar AS;

Namun, setelah sentimen positif meningkat, saham ini melonjak ke puncak 15,31 dolar AS pada 11 September 2025. Setelah itu, tren harga berbalik tajam, dan pada penutupan hari Jumat saham turun ke 4,04 dolar AS. Ini berarti harga saham telah jatuh 74% dari puncaknya, hampir menghapus sekitar 80% kenaikan yang terjadi pasca pemilu. Freddie Mac (FMCC.US) menunjukkan pergerakan yang sama, naik dari 1,20 dolar AS ke 14,15 dolar AS, lalu kembali turun ke 3,68 dolar AS. Dalam buletin berita yang dirilis pada hari Minggu, Burry menunjukkan bahwa kedua saham ini membentuk pola 'head and shoulders', yang biasanya dianggap trader sebagai sinyal berakhirnya reli. "Dari sudut pandang analisa teknikal, pola ini berarti saham-saham tersebut sudah tidak bernilai," tulis Burry. Ia mengungkapkan telah melakukan aksi pada kedua saham pekan ini, tetapi tidak mengumumkan arah spesifiknya.

Perlu dicatat, pada Desember 2025 ia pernah memperkirakan bahwa listing kedua perusahaan akan mendorong harga saham naik, namun kenyataannya berbeda dari ekspektasi. Data yang dihimpun Woofun AI menunjukkan, Burry di platform X lebih lanjut menegaskan bahwa kedua saham tersebut telah membentuk pola 'head and shoulders with elbow' yang sangat jelas, menguatkan sinyal puncak harga.

Risiko mendalam berasal dari masalah yang tersisa setelah bailout tahun 2008. Departemen Keuangan Amerika Serikat memegang saham preferen, yang harus dilunasi sebelum pemegang saham biasa menerima hasil apa pun, dan jumlah utang ini bertambah setiap kuartal. Burry mengutip data harga saham dan laporan analisis dari bank investasi KBW, menunjukkan bahwa Wall Street semakin memperkirakan Departemen Keuangan AS akan mengonversi saham preferen tersebut menjadi saham biasa. Ia memperkirakan, konversi semacam itu akan mengakibatkan proporsi kepemilikan pemegang saham eksisting turun paling tidak 90%.

Selain itu, lingkungan pasar makro pun tidakoptimis. Musim panas tahun ini, saham-saham yang tidak termasuk dalam tema kecerdasan buatan mengalami penurunan tajam. Burry menilai, jumlah saham yang ikut serta dalam reli semakin berkurang dan kini proporsinya telah mendekati level tahun 2000. Sebelumnya, ia telah memperingatkan bahwa valuasi Anthropic mengandung gelembung dan menyoroti bahwa pasar saham saat ini berada dalam kondisi menyangkal realitas, mirip dengan situasi menjelang krisis tahun 2000 dan 2008.

Solusi sepenuhnya bergantung pada keputusan Washington. Burry pernah menulis bahwa pemegang saham biasa membutuhkan dua hal: pertama, mengakhiri kendali pemerintah, dan kedua, memangkas secara signifikan tuntutan piutang Departemen Keuangan AS. Namun, hingga kini kedua syarat tersebut belum terwujud. Bagi pemegang saham biasa, kemampuan keluar dari situasi sulit kini tidak lagi tergantung pada sentimen pasar, melainkan pada kemauan Washington untuk mendefinisikan ulang batas antara piutang dengan modal saham.