Rupee India: PMI menunjukkan pertumbuhan dan risiko inflasi – Commerzbank

Bagian Commerzbank di India mencatat bahwa data flash PMI September menunjukkan aktivitas akhir kuartal tiga yang lebih kuat, dengan kedua indeks manufaktur dan jasa berada jauh di atas angka 50. Permintaan domestik tetap kuat, namun harga input dan output yang tinggi, terutama di sektor manufaktur, menjaga risiko inflasi tetap tinggi. Bank memperkirakan RBI akan tetap berhati-hati dan mengambil sikap wait-and-see, sementara USD/INR didukung oleh penguatan Dolar secara luas dan arus keluar portofolio.

Momentum pertumbuhan dengan tekanan harga

"Flash PMI manufaktur September naik menjadi 55,7 dari 52,8 pada Agustus. Angka ini menandai level tertinggi dalam tujuh bulan, didorong oleh meningkatnya permintaan domestik. Indeks ini tetap nyaman di atas ambang batas netral 50 dan di atas rata-rata jangka panjangnya. Pesanan baru meningkat lebih cepat dan melampaui pertumbuhan di sektor jasa. Ekspansi dipimpin oleh permintaan yang lebih kuat untuk produk elektronik, farmasi, dan makanan."

"Flash PMI jasa meningkat menjadi 55,8 dari 54,1 pada Agustus, mencapai level tertinggi tiga bulan. Namun, masih di bawah puncak Mei 2026 di angka 59,8. Pertumbuhan bisnis baru menguat, didukung oleh permintaan yang lebih baik untuk layanan transportasi dan perangkat lunak. Namun, pertumbuhan pesanan ekspor baru melambat dan tertinggal dibanding sektor manufaktur."

"Secara keseluruhan, data flash PMI September menunjukkan aktivitas ekonomi kembali mendapatkan momentum di akhir kuartal tiga, didukung oleh permintaan domestik yang tangguh baik di manufaktur maupun jasa. Pada saat yang sama, tekanan harga input dan output yang tinggi, khususnya di sektor manufaktur, menunjukkan bahwa risiko inflasi masih tetap tinggi."

"Meski inflasi CPI rata-rata sejak awal tahun berada di 3,8%, di bawah proyeksi Reserve Bank of India (RBI) untuk FY2026-2027 sebesar 5,0%, berlanjutnya tekanan biaya menunjukkan pengambil kebijakan kemungkinan tetap mengambil sikap hati-hati. Ini mendukung pandangan kami bahwa RBI akan tetap mengambil sikap wait-and-see, dengan harga minyak mentah global yang lebih tinggi dan adanya bukti efek putaran kedua yang terus menjadi risiko ke atas bagi prospek inflasi."

"Di FX, USD/INR naik 0,2% ke level 95,93 kemarin, didukung oleh penguatan USD secara luas dan arus keluar portofolio asing. Investor asing tercatat sebagai penjual bersih USD338 juta pada ekuitas dan USD134 juta pada obligasi sejauh minggu ini. Meski demikian, Deputi Gubernur RBI Poonam Gupta mengatakan ada "alasan yang cukup" untuk apresiasi INR, dengan alasan valuasi di pasar asing yang sudah melebar, neraca bank domestik yang lebih kuat, dan potensi masuknya obligasi India ke indeks global sebagai faktor pendukung."