MORNING BID EUROPE-Ketika Treasuries terkena virus volatilitas Korea, bersiaplah

Sebuah tinjauan pasar Eropa dan global hari ini dari Stella Qiu

Treasuries seharusnya menjadi bagian pasar yang tenang. Ketika mereka mulai mendominasi berita utama dan bergerak layaknya pasar saham Korea yang digerakkan ritel, jelas ada sesuatu yang salah.

Dalam hanya dua sesi, imbal hasil US 10-year menembus batas 5% dan terus naik, mencapai level tertinggi dalam 19 tahun di 5,2251% semalam.

Itu merupakan kenaikan hampir 20 basis poin dalam dua hari, jenis pergerakan yang terakhir terlihat ketika tarif Liberation Day Trump menyebabkan pasar anjlok. Kali ini, tidak ada pemicu yang jelas.

Obligasi jangka panjang naik lebih tinggi lagi. Imbal hasil 30 tahun melonjak 16 bps menjadi 5,5016%, tertinggi sejak 2004. Masih ingat saat Menteri Keuangan Bessent turun tangan dengan lebih banyak pembelian kembali untuk mempertahankan level 5,3%? Itu baru sebulan yang lalu, dan imbal hasil kini di 5,48%. Pembelian kembali terbaru semalam pun hanya menghasilkan $4 miliar dari jadwal $6 miliar.

Saat uang bebas risiko berharga lebih dari 5% di ekonomi terbesar dunia, setiap kelas aset menghadapi tantangan. Pemerintah menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi untuk membiayai defisit yang membengkak, raksasa AI harus membenarkan rencana belanja yang semakin besar, rumah tangga dihadapkan pada kenaikan biaya hipotek, yang meningkatkan harga beli sebuah rumah.

Pelemahan ini turut berimbas ke Asia. Imbal hasil pemerintah Jepang melonjak ke level yang belum terlihat sejak 1996 dan imbal hasil 10 tahun Australia nyaris mencapai rekor tertinggi 15 tahun.

Imbal hasil yang lebih tinggi akan memperketat kondisi keuangan AS seiring waktu, namun kontrak berjangka masih memperkirakan peluang 70% kenaikan suku bunga lanjutan dari Federal Reserve bulan depan. Sebanyak 90 bps pengetatan telah dihargakan untuk siklus ini.

Bahkan bank sentral Skandinavia pun menangkap sinyalnya. Norges Bank Norwegia mengejutkan dengan kenaikan suku bunga dan Riksbank Swedia mengisyaratkan kemungkinan mengikuti di akhir tahun.

Apakah suku bunga yang lebih tinggi akan membunuh reli pasar saham? Tidak jika demam AI punya suara. Investor teknologi tetap tenang, dengan kontrak berjangka Nasdaq stabil. Sebagian besar pasar Asia tutup pada hari Jumat, namun Nikkei Jepang naik 1,2%.

Saham Eropa diperkirakan dibuka lebih tinggi, dengan kontrak berjangka saham lintas kawasan STXEc1 naik 0,6%, dibantu harga minyak yang turun 1%.

Tetapi harga Brent masih di $105 per barel, perang di Timur Tengah belum menemukan jalan keluar, dan Trump terlalu sibuk menghibur Presiden Tiongkok Xi Jinping untuk membaca koran soal suku bunga hipotek 7%. Tapi, dia sendiri tidak punya hipotek, jadi bebannya ada di orang lain.

Perkembangan penting yang bisa mempengaruhi pasar pada hari Jumat:

-- Pesanan barang tahan lama AS untuk Agustus

-- Presiden NY Fed John William, Gubernur BoE Andrew Bailey berbicara di konferensi di Inggris.

(Penyuntingan oleh Shri Navaratnam)