(Kitco News) - Pasar emas terus mengalami kesulitan karena imbal hasil obligasi di seluruh kurva mencapai level tertinggi dalam 20 tahun terakhir, dan seorang ahli strategi pasar memperingatkan para investor bahwa logam mulia ini masih berpotensi untuk turun lebih jauh.
Dalam catatan logam mulia terbarunya, Fawad Razaqzada, Analis Pasar di FOREX.com, mengatakan bahwa logam mulia kemungkinan akan sulit untuk reli karena harga minyak yang tinggi mendorong tekanan inflasi lebih tinggi, sehingga menambah ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve harus menaikkan suku bunga di atas proyeksi saat ini.
Berdasarkan CME FedWatch Tool, pasar melihat peluang 56% kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan Desember. Ekspektasi ini telah mendorong imbal hasil Treasury 10-tahun AS ke 5,15%.
“Salah satu alasan utama emas dan aset lain yang berimbal hasil rendah atau tanpa imbal hasil berada di bawah tekanan adalah karena pasar obligasi yang merosot. Kita telah melihat imbal hasil US 10-year melonjak di atas 5,0% dan imbal hasil 30-year sedang menguji level tertinggi tahun 2007,” katanya. “Emas biasanya naik ketika imbal hasil turun karena biaya peluang untuk memegang aset tanpa imbal hasil berkurang. Dan ketika imbal hasil naik, emas biasanya bergerak lebih rendah dengan alasan yang sama.”
Menambah pandangan fundamental yang bearish, Razaqzada mengatakan bahwa emas juga menghadapi hambatan teknikal yang meningkat seiring para trader yang ambil posisi long saat reli bulan Agustus kini terjebak.
“Beberapa trader kemungkinan memiliki stop loss di bawah level terendah terbaru dekat $4235. Itulah tepatnya tujuan saya berikutnya untuk pergerakan emas,” katanya. “Emas secara efektif berada dalam tren konsolidasi/bearish yang lebih besar sejak puncaknya pada bulan Januari. Serangkaian level tertinggi dan terendah yang lebih rendah belum terlampaui sehingga menandakan tren telah berubah menjadi bullish lagi. Dengan demikian, risiko lebih besar adalah kita bisa melihat likuidasi posisi long lebih lanjut, bahkan mungkin jauh lebih besar dari yang terjadi sejauh ini. Jika emas terus bergerak turun dari level saat ini, dan pada akhirnya menembus support di $4235, maka itu bisa membuka jalan menuju kelanjutan ke $4.100 awalnya, dan selanjutnya $4.000.”
Meski Razaqzada melihat risiko penurunan yang meningkat, ia juga mencatat bahwa sentimen pasar sangat dinamis dan dapat berubah dengan cepat.
“Jika investor kehilangan kepercayaan pada Fed dan kemampuannya mengendalikan inflasi atau imbal hasil, maka perdagangan pelemahan dolar bisa muncul kembali dan itu positif untuk emas, silver dan bitcoin, serta mata uang negara-negara dengan disiplin fiskal yang lebih baik,” katanya. “Untuk sisi atas, resistansi utama sekarang berada di kisaran $4.300-$4325, diikuti oleh $4.400. Minimal, saya ingin melihat emas menembus level $4.400 pada harga penutupan sebelum saya bisa meninggalkan proyeksi bearish untuk emas.”
