Pound Inggris: Perombakan QT mendukung kurva Gilt dan Pound – MUFG

Derek Halpenny dari MUFG menyoroti bahwa Bank of England mempertahankan suku bunga tidak berubah, namun indikasi menunjukkan kenaikan kemungkinan terjadi pada November karena sebagian besar blok suara mayoritas menganggap pengetatan masih diperlukan. Kejutan muncul dari perubahan besar pada program QT, dengan penjualan yang dihentikan sementara, kepemilikan permanen obligasi Gilt jangka panjang, dan penjualan terstruktur ke DMO, yang mengurangi risiko yield jangka panjang dan dianggap sedikit positif untuk Pound.

Perubahan QT BoE mengurangi risiko jangka panjang

"Hanya ada 2bps kenaikan yang diperkirakan saat pengumuman BoE kemarin, jadi pengumuman kebijakan yang tidak berubah bukanlah kejutan."

"Walaupun keputusan suku bunga sudah diperkirakan, rencana QT terbaru tidak demikian."

"Ketiga, obligasi Gilt senilai GBP 146 miliar yang jatuh tempo antara 2035 dan 2049 akan dijual dengan kecepatan GBP 20 miliar per tahun, dengan obligasi ini dijual langsung ke pemerintah melalui DMO, bukan secara langsung ke pasar melalui lelang seperti yang terjadi di bawah QT sejauh ini."

"Penjualan aktif GBP 20 miliar per tahun Gilt yang jatuh tempo antara 2035 dan 2049 kepada DMO, bukan ke pasar, adalah dampak terbesar di sini dan obligasi Gilt 30-tahun turun 12bps kemarin."

"Pound turun kemarin namun berkurangnya risiko terhadap pasar Gilt menjelang anggaran pada 28 Oktober juga sedikit mengurangi potensi reaksi negatif."