Thai Baht: Ledakan elektronik memberikan dukungan FX yang terbatas – MUFG

Lloyd Chan dari MUFG tetap berhati-hati terhadap Baht Thailand, mempertahankan proyeksi USD/THB di 34.00 hingga akhir tahun. Laporan tersebut menyatakan bahwa lonjakan ekspor elektronik Thailand diimbangi oleh memburuknya neraca perdagangan, pertumbuhan PDB yang lemah, suku bunga Bank of Thailand yang rendah, arus keluar portofolio asing yang terus-menerus, serta meningkatnya keterbatasan fiskal, sehingga Baht tetap berada di bawah tekanan untuk melemah.

Keuntungan elektronik diimbangi oleh hambatan makroekonomi

"Kami tetap berhati-hati terhadap THB dan mempertahankan proyeksi USD/THB di 34.00 hingga akhir tahun. Meskipun Thailand diuntungkan oleh siklus teknologi, ekspor elektronik yang lebih kuat belum cukup untuk mengimbangi memburuknya neraca perdagangan, pertumbuhan lemah, suku bunga rendah, arus keluar portofolio yang terus-menerus, dan keterbatasan fiskal yang meningkat."

"Lonjakan industri elektronik Thailand menghasilkan dukungan valuta asing yang lebih kecil dari yang terlihat pada pertumbuhan ekspor utama. Thailand merupakan importir bersih semikonduktor yang dibutuhkan untuk produksi elektronik. Kenaikan harga chip dan tingginya komponen impor telah meningkatkan nilai impor elektronik, sehingga membatasi keuntungan perdagangan bersih elektronik."

"Thailand menghadapi guncangan komoditas yang lebih luas yang membebani neraca eksternal. Ketentuan perdagangan turun ke titik terendah dalam 27 tahun terakhir, akibat tingginya harga energi, logam, dan barang antara."

"Latar belakang pertumbuhan menunjukkan adanya potensi naiknya USD/THB. Pertumbuhan AS masih kuat, sementara pertumbuhan PDB Thailand melambat menjadi 1,9% yoy pada kuartal kedua, dengan ekspor bersih menjadi hambatan utama bagi pertumbuhan Thailand."

"Suku bunga kebijakan Bank of Thailand masih di 1,0% dan kemungkinan akan tetap di level tersebut hingga awal 2027, meskipun The Fed telah menaikkan suku bunga dan dapat mengetatkan kebijakan lebih lanjut dalam beberapa bulan ke depan. Suku bunga Bank of Thailand yang rendah, bersama dengan valuasi Baht yang terlalu tinggi, arus keluar portofolio asing yang terus-menerus, serta kapasitas fiskal yang terbatas untuk meredam dampak kenaikan harga minyak, diperkirakan akan tetap menekan THB."