Rupee India: Inflasi dan perdagangan mengubah INR – Commerzbank

Ekonom Commerzbank mencatat bahwa CPI India pada bulan Agustus naik menjadi 4,8% year-on-year, berada di atas titik tengah RBI namun masih di bawah proyeksi tahunan penuh bank sentral. Mereka melihat prospek kebijakan menjadi lebih seimbang, dengan kemungkinan sikap hawkish pada tingkat 5,25%. Defisit perdagangan yang lebih sempit dan arus modal yang kuat diperkirakan akan mendukung INR, meskipun harga minyak yang lebih tinggi memberi tekanan pada inflasi dan mata uang.

CPI lebih tinggi tetapi campuran eksternal tetap mendukung

"Inflasi CPI Agustus naik menjadi 4,8% yoy (konsensus Bloomberg: 4,9%) dibandingkan 4,5% pada Juli. Ini adalah angka tertinggi sejak Desember 2024 dan merupakan bulan ketiga berturut-turut di atas target titik tengah Reserve Bank of India (RBI) sebesar 4%."

"Rata-rata inflasi sepanjang tahun ini sekitar 3,8%, tetap di bawah proyeksi RBI untuk tahun fiskal 2026-2027 sebesar 5,0% dan di bagian bawah kisaran target 2-6%. Namun, jika harga minyak tetap tinggi dalam jangka waktu lama, risikonya cenderung naik."

"Namun demikian, prospek kebijakan menjadi lebih seimbang. RBI diperkirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakannya di 5,25% pada pertemuan berikutnya pada 7 Oktober, namun dapat menjadi sikap hawkish. Gubernur RBI Sanjay Malhotra menyatakan Jumat lalu bahwa tekanan harga yang mendasari tetap rendah, mengindikasikan urgensi yang terbatas untuk memperketat kebijakan moneter untuk saat ini."

"Dalam perdagangan, defisit perdagangan bulan Agustus menyempit lebih dari yang diperkirakan menjadi USD26,9 miliar (konsensus Bloomberg: USD32,2 miliar) dibandingkan USD32,0 miliar pada Juli."

"Defisit perdagangan yang lebih sempit ini seharusnya mendukung posisi eksternal India setelah akun berjalan berbalik menjadi defisit USD4,2 miliar pada kuartal II dari surplus USD6,5 miliar pada kuartal I. Pada saat yang sama, langkah-langkah untuk menarik modal asing telah memperkuat akun finansial."

"Di pasar valuta asing, USD/INR naik 0,4% menjadi 95,96 kemarin, sedikit di bawah level psikologis penting 96,00. INR telah melemah akibat harga minyak mentah yang lebih tinggi dan penguatan USD."