Won Korea Selatan: Fundamental yang mendukung, kenaikan lebih lambat – Commerzbank

Analis FX Commerzbank, Charlie Lay dan Moses Lim, mencatat bahwa Won Korea telah menguat hampir 15% terhadap Dolar sejak akhir Juni, didorong bukan oleh surplus neraca berjalan, melainkan oleh pergeseran struktural dalam aliran dana. Mereka menyoroti peningkatan lindung nilai FX NPS, repatriasi korporasi yang terkait dengan ADR, dan fundamental kuat yang didukung BoK, namun memperkirakan USD/KRW akan terkonsolidasi di kisaran 1.330–1.380 dalam waktu dekat seiring otoritas menahan apresiasi lebih lanjut.

Penguatan Won Bertemu dengan Pergeseran Aliran Struktural

"Namun, setelah menguat hampir 15% terhadap USD sejak akhir Juni, keuntungan mudah mungkin sudah berlalu."

"BoK memperkirakan surplus neraca berjalan akan mencapai rekor USD450 miliar pada 2026 dan tetap tinggi di USD430 miliar pada 2027, didorong oleh lonjakan ekspor semikonduktor, sementara kenaikan suku bunga berturut-turut dan bias pengetatan lanjutan memberikan dukungan tambahan."

"Surplus neraca berjalan dan sikap hawkish Bank of Korea diperkirakan akan terus memberikan dukungan pada KRW, tetapi mengingat penguatan yang kuat, kami memperkirakan konsolidasi dalam waktu dekat."

"Dengan demikian, apresiasi KRW berikutnya kemungkinan akan lebih bertahap, dan kami memperkirakan USD/KRW akan terkonsolidasi di kisaran 1.330-1.380 dalam waktu dekat."