Franc Swiss: Peran pendanaan dibandingkan status sebagai tempat berlindung – Rabobank

Jane Foley, Senior FX Strategist di Rabobank, membahas apakah Swiss Franc (CHF) akan bergeser dari status safe haven menjadi mata uang pendanaan. Foley menyoroti intervensi Swiss National Bank (SNB) selama perang Iran, inflasi Swiss yang rendah, dan suku bunga kebijakan nol. Foley mencatat kinerja CHF yang tertinggal di antara G10 dan memperingatkan bahwa risiko politik di zona euro, termasuk pemilihan Presiden Prancis, masih dapat memicu arus masuk safe haven.

Franc terjebak di antara dua peran

"Pada Maret 2026, menjelang dimulainya perang Iran, SNB melakukan intervensi untuk menghentikan gelombang arus masuk safe haven ke CHF. Langkah ini membantu menghentikan lonjakan nilai CHF, yang merupakan mata uang safe haven yang sudah mapan. Sejak itu, daya tarik safe haven-nya telah berkurang."

"Diukur sejak dimulainya perang, CHF adalah mata uang G10 dengan kinerja terburuk kedua setelah SEK. Yang patut diperhatikan, baik Riksbank Swedia maupun SNB saat ini tidak terlalu khawatir tentang tekanan inflasi yang persisten."

"Berlawanan dengan banyak bank sentral G10 lainnya, pasar melihat risiko kecil kenaikan suku bunga SNB tahun ini. Mengingat suku bunga kebijakan SNB berada di level nol, hal ini meningkatkan kemungkinan CHF mengambil peran sebagai mata uang pendanaan. Namun, pasar perlu memperhitungkan kemungkinan CHF dapat mengalami lonjakan posisi long jika kecemasan pasar meningkat."

"Jika BoJ menggunakan pertemuan kebijakan pada 18 September untuk mengindikasikan bahwa laju pengetatan kebijakan di Jepang akan dipercepat ke depan, pasar kemungkinan akan terus mengevaluasi mata uang pendanaan alternatif. Mengingat suku bunga yang sangat rendah di Swiss, CHF mungkin menjadi alternatif menarik bagi beberapa investor, meskipun status safe haven yang sudah mapan dari mata uang tersebut kemungkinan akan menghalangi yang lain."

"Mengingat tahun depan akan ada pemilihan Presiden Prancis dan kemungkinan kemenangan pihak kanan-jauh, ini bisa menjadi risiko yang diwaspadai banyak pelaku pasar."