Euro: Jalan yang sulit untuk meraih keuntungan terhadap Dolar AS – Commerzbank

Michael Pfister dari Commerzbank mencatat bahwa pasar sepenuhnya telah memperhitungkan kenaikan suku bunga ECB hari ini dan memperkirakan sekitar 85 basis poin pengetatan tambahan hingga pertengahan 2027, yang sangat didorong oleh dinamika harga minyak. Ia berpendapat bahwa hal ini menyisakan sedikit ruang bagi ECB untuk memenuhi ekspektasi, sehingga kejutan hawkish yang jelas diperlukan untuk memperkuat euro, sementara kekecewaan apa pun dapat membebani EUR/USD.

Ekspektasi tinggi membatasi potensi kenaikan euro

"Sudah hampir tidak ada keraguan bahwa ECB akan mengumumkan kenaikan suku bunga kedua tahun ini hari ini. Hasil ini telah diperhitungkan 100%, dan hampir semua ekonom yang disurvei oleh Bloomberg (termasuk ekonom kami) juga mengharapkannya. Keputusan suku bunga sebenarnya kemungkinan besar tidak akan berdampak signifikan bagi euro."

"Kenaikan harga minyak baru-baru ini telah memicu ekspektasi lebih dari dua kenaikan suku bunga lagi hingga pertengahan tahun depan (dengan total kenaikan sebesar 85 basis poin sudah diperhitungkan), dengan tambahan 25 basis poin dimasukkan hanya dalam satu minggu terakhir. Seperti yang sering kami tekankan, ekspektasi kenaikan suku bunga ECB sangat bergantung pada harga minyak. Namun, ekspektasi tinggi ini membuat kemungkinan ECB dapat memenuhinya semakin kecil."

"Bahkan jika ECB dan presidennya, Christine Lagarde, benar-benar berniat untuk melakukan sebanyak itu kenaikan suku bunga (yang sudah sangat ambisius), para pejabat tentu tidak ingin berkomitmen untuk hal tersebut hari ini. Sebaliknya, mereka kemungkinan akan menunggu dan melihat perkembangan situasi di Timur Tengah dan tekanan harga lanjutan yang mungkin muncul. Singkatnya, mencapai hasil positif bagi euro kemungkinan besar akan sangat sulit."

"Risikonya hari ini pun terdistribusi secara asimetris: untuk euro yang lebih kuat, ECB perlu mengambil sikap sangat hawkish, sementara untuk euro yang lebih lemah, cukup dengan mengecewakan ekspektasi pasar yang sudah tinggi."