Dolar AS: Hasil CPI menentukan jalur Fed - DBS

Ekonom DBS Group Research, Eugene Leow, berpendapat bahwa data CPI AS yang akan datang akan sangat penting untuk keputusan kebijakan FOMC pada bulan September. Ia mencatat bahwa inflasi yang relatif jinak baru-baru ini dan data pasar tenaga kerja yang solid telah menjaga kemungkinan kenaikan suku bunga oleh Fed tetap tinggi, dengan sekitar 2,5 kenaikan suku bunga sudah tercermin pada suku bunga USD jangka pendek di kisaran 4,4%, sehingga membatasi potensi kenaikan imbal hasil lebih lanjut.

Tingkat suku bunga USD jangka pendek dinilai sebagian besar sudah tercermin dalam harga

"Data CPI minggu ini akan menjadi penentu penting untuk rapat FOMC minggu depan. Data pasar tenaga kerja yang kuat membuat kemungkinan kenaikan suku bunga oleh Fed tetap tinggi (peluang kenaikan di September 60%) namun belum cukup kuat untuk benar-benar mendorong investor ke satu arah yang pasti."

"Sebaliknya, fokus kini tertuju sepenuhnya pada inflasi. Data inflasi sebelumnya sangat jinak karena kenaikan pada komponen transportasi ternyata cukup terbatas."

"Selain itu, tidak ada tanda-tanda tekanan harga yang semakin meluas. CPI dan core CPI yang masing-masing 0,4% MoM sa dan 0,3% MoM mungkin menjadi batas minimum yang dapat mendorong pelaku pasar meningkatkan peluang pengetatan kebijakan dalam waktu dekat. Sebaliknya, jika kedua angka tersebut berada di 0,2%, kemungkinan pengetatan dalam waktu dekat kemungkinan akan turun mendekati nol."

"Bagaimanapun, kami menilai bahwa tingkat suku bunga USD jangka pendek sudah dipatok secara wajar (2Y sekitar 4,4%) untuk Fed yang hawkish dan mungkin sudah memasukkan kekhawatiran akibat kenaikan harga minyak (harga Brent crude diperdagangkan di sekitar USD 99/bbl)."

"Dengan lebih dari 2,5 kenaikan yang telah diperhitungkan, kami tidak melihat masih banyak potensi kenaikan suku bunga dari sini. Data CPI yang kuat kemungkinan hanya akan membuat pasar mempercepat siklus kenaikan suku bunga, bukan memperhitungkan kenaikan tambahan."