Dolar AS: Kinerja campuran dengan risiko Fed dan perdagangan – Scotiabank

Strategis Scotiabank Shaun Osborne dan Eric Theoret menyoroti Dolar AS (USD) yang bergerak campuran saat pasar mempertimbangkan kenaikan harga minyak, penguatan Yen Jepang (JPY), dan meningkatnya ketegangan perdagangan AS. Mereka menekankan tekanan politik yang semakin besar pada Federal Reserve (Fed) untuk memangkas suku bunga, meskipun swap masih memperkirakan peluang sekitar 60% kenaikan 25 bps pada pertemuan bulan September, dengan data Producer Price Index (PPI) dan Consumer Price Index (CPI) Amerika Serikat (AS) mendatang dipandang sebagai penentu kebijakan.

Kebijakan Fed dan ketegangan perdagangan menjadi kunci

"USD bergerak campuran ketika pasar menimbang kenaikan harga minyak—Brent mendekati 100 dolar setelah serangan terhadap infrastruktur minyak Arab Saudi—saham yang melemah, dan imbal hasil AS yang lebih tinggi (serta kurva Treasury yang sedikit lebih curam)."

"Ketegangan perdagangan juga meningkat, dengan Presiden Trump dalam beberapa hari terakhir di media sosial menyasar Kanada seiring Ottawa memberlakukan tarif balasan. Presiden juga tampak mengancam perang dagang yang lebih luas kecuali Fed memangkas suku bunga dalam unggahan pada hari Jumat lalu setelah data pekerjaan yang kuat, seiring upaya tekanan pemerintah untuk suku bunga lebih rendah tampaknya meningkat. VP Vance juga menyarankan pekan lalu agar Fed melonggarkan kebijakan."

"Ortodoksi ekonomi masih membuat para hawkish di Fed tetap khawatir, namun, dengan Presiden Cleveland Fed Hammack menyempatkan satu seruan terakhir untuk kebijakan yang lebih ketat pada hari Jumat sebelum masa blackout FOMC. Data inflasi minggu ini akan menjadi penentu menjelang keputusan kebijakan 16 September."

"Warsh mengatakan ia menginginkan kemajuan menuju 2% 'dengan cepat' sementara Waller dan Williams keduanya menyarankan ada tanda-tanda disinflasi, sehingga tidak perlu kenaikan suku bunga saat ini."

"Tanda-tanda kemajuan inflasi harus jelas pada PPI (Kamis) dan CPI (Jumat) minggu ini agar Fed bertahan. Swap terus condong ke arah kenaikan, dengan OIS memperhitungkan sekitar 60% peluang kenaikan suku bunga 25bps minggu depan."