Harga saham SpaceX (SPCX.US) bergerak datar menunggu terobosannya: Reset bobot Nasdaq 100 akan segera dilakukan, pembelian senilai 15,5 miliar dolar AS siap untuk masuk

APP Zhihui Keuangan memperhatikan bahwa saham SpaceX (SPCX.US) baru-baru ini berada dalam kondisi konsolidasi sempit, namun dengan adanya penyesuaian bobot kuartalan pada Indeks Nasdaq 100 akhir bulan ini, gelombang pembelian baru kemungkinan besar akan segera masuk.

Kuncinya adalah, dalam aturan penyusunan indeks acuan yang didominasi saham teknologi ini, terdapat klausul yang jarang diketahui. Ditambah lagi, para pemegang saham perusahaan satelit dan eksplorasi luar angkasa milik Elon Musk ini menghadapi periode lock-up yang kedaluwarsa secara bertahap, keduanya bersama-sama membatasi jumlah saham yang tersedia untuk diperdagangkan.

Saat menentukan bobot sebuah perusahaan dalam indeks, Nasdaq menggunakan sebuah perhitungan berdasarkan nilai pasarnya, dengan membandingkan modal saham total atau tiga kali jumlah saham beredar bebas, dan mengambil yang lebih kecil dari keduanya. Ini berarti, untuk saham dengan free float kecil (setelah dikurangi kepemilikan orang dalam atau saham dalam periode lock-up), bobotnya tidak dihitung menggunakan seluruh nilai pasar perusahaan.

Karena peraturan lock-up, free float SpaceX relatif kecil, sehingga bobotnya dalam Indeks Nasdaq 100 hanya sebesar 1,25%, menempati posisi ke-19, meskipun nilai kapitalisasi pasarnya yang melebihi 2 triliun dolar AS menempati urutan keenam di dalam indeks tersebut.

Miliaran saham SpaceX akan dibuka kuncinya tahun depan

Namun, setelah penyesuaian bobot selanjutnya pada indeks tersebut, bobot SpaceX diperkirakan akan meningkat. Hasil penyesuaian akan diumumkan setelah penutupan pasar pada Jumat dan berlaku mulai 21 September. Hal ini sebagian disebabkan oleh lebih dari 1 miliar saham yang sudah lepas dari masa lock-up, sehingga porsi free float dari total saham SpaceX naik dari kurang dari 10% saat IPO berakhir menjadi hampir 30%.

Menurut tim strategi yang dipimpin oleh Min Moon dari Morgan Stanley Securities, setelah penyesuaian bobot, bobot SpaceX dapat mencapai 2,25%, yang akan memaksa dana indeks dan ETF membawa pembelian pasif bersih sebesar 15,5 miliar dolar AS. Berdasarkan data Nasdaq, hingga akhir kuartal kedua, sekitar 1,7 triliun dolar AS dana mengikuti Indeks Nasdaq 100, termasuk Invesco QQQ Trust Series 1 ETF, yaitu ETF dengan kode QQQ yang lebih dikenal masyarakat.

Seiring dengan lebih banyak saham SpaceX lepas dari lock-up dalam satu tahun ke depan, free float perusahaan akan terus meningkat, yang berarti bobotnya dalam Indeks Nasdaq 100 bisa kembali naik.

Kepala Eksekutif River Wealth Advisors, Ed Ogauman, mengatakan, "Pada tingkat tertentu, harga pasar di sini akan didorong oleh pembelian paksa," "Saya pikir butuh waktu sebelum Anda benar-benar bisa melihat pendapat pasar yang sesungguhnya tentang saham ini."

Setelah IPO fenomenal yang mencetak rekor dan menyebabkan volatilitas besar selama beberapa minggu pada bulan Juni, harga saham SpaceX kini stabil. Selama empat minggu terakhir, harga berkonsolidasi pada kisaran 133 hingga 150 dolar AS, tepat di dekat harga penerbitan IPO 135 dolar AS. Dengan tidak adanya katalis fundamental dalam waktu dekat, penyesuaian bobot indeks bisa memberikan momentum yang dibutuhkan untuk terobosan harga saham.

Kepala Strategi Interaktif Brokers, Steve Sosnick, mengatakan, "Entah beberapa saham yang baru saja unlock akan dijual kepada pembeli yang diperkirakan akan datang, atau kenaikan permintaan dari dana indeks akan mendorong harga saham naik signifikan," "SpaceX kemungkinan akan mendapat permintaan lebih banyak dari QQQ dan dana sejenisnya."

Nasdaq bukan satu-satunya penyedia indeks yang menggunakan metode perhitungan bobot seperti ini. Pengelola S&P 500, S&P Dow Jones Indices, juga menggunakan nilai pasar yang disesuaikan free float untuk menentukan bobot dalam sejumlah indikatornya. Dua tahun lalu, saat Berkshire Hathaway memangkas kepemilikan besarnya di Apple, hal itu meningkatkan nilai bebas beredar saham Apple. Analis Piper Sandler saat itu memperkirakan, itu akan mendatangkan pembelian dari dana pasif sebanyak 40 miliar dolar AS.

Meski SpaceX juga masuk dalam Indeks Russell 1000 pada bulan Juni, aturan S&P 500 mensyaratkan saham harus memiliki riwayat perdagangan minimal satu tahun sebelum masuk. Karena itu, SpaceX baru memenuhi syarat untuk bergabung paling cepat pertengahan tahun 2027.

Unlock saham SpaceX pertama di bulan Agustus bertepatan dengan laporan kinerja perdana mereka, yang pada saat itu menimbulkan kekhawatiran pasar akan terjadinya penjualan besar-besaran berdasarkan teori bahwa lonjakan pasokan mendadak dari saham akan menekan permintaan. Namun, setelah unlock kedua terjadi beberapa minggu kemudian, penjualan massif itu tidak terjadi karena sebagian besar pemegang saham dalam tetap mempertahankan kepemilikan mereka, sehingga memberi kepercayaan pada investor dan menopang harga saham.

Menjelang akhir Oktober, akan ada lebih dari 1 miliar saham lagi yang unlock, dan setelah laporan kinerja kuartal ketiga diumumkan pada pertengahan November, 1,3 miliar saham lain akan memenuhi syarat untuk diperdagangkan.

Ogauman dari River Wealth mengatakan, "Peristiwa yang lebih besar—peristiwa yang benar-benar signifikan—baru akan terjadi saat laporan keuangan November memicu unlock massal, ketika sejumah besar saham akan masuk pasar."