Imbal hasil obligasi Jerman semakin mendekati sektor energi, sinyal model kembali ke keseimbangan

⑴ Imbal hasil obligasi pemerintah Jerman bertenor 5 tahun sedang kembali konvergen dengan model imbal hasil 5 tahun berbasis harga energi, setelah pada hari Senin imbal hasil tersebut naik jauh melebihi kenaikan yang diisyaratkan oleh harga energi.⑵ Berdasarkan perhitungan model, imbal hasil saat ini hanya sekitar 1 basis poin lebih tinggi dari nilai model, sedangkan pada penutupan hari Senin sempat lebih tinggi 3 basis poin, dan pada penutupan Jumat lalu tepat sama dengan nilai model.⑶ Model ini terdiri dari empat unit kontrak bulan depan gas alam TTF Belanda, dua unit kontrak bulan depan minyak Brent, dan satu unit indeks kejutan ekonomi Citi Zona Euro. Konvergensi saat ini mencerminkan transmisi biaya energi terhadap harga suku bunga sedang kembali ke keadaan normal.⑷ Selanjutnya, jika indeks kejutan ekonomi mengalami perubahan signifikan atau harga energi kembali berfluktuasi tajam, selisih antara nilai model dan imbal hasil aktual dapat kembali melebar, dan pasar akan memperhatikan dampak data CPI minggu ini terhadap ekspektasi suku bunga.