Euro: Risiko politik dianggap terkendali untuk saat ini – Nomura

Para ahli strategi FX dari Nomura mencatat bahwa peningkatan suara AfD dalam pemilihan daerah di Jerman baru-baru ini sejauh ini memiliki dampak kecil terhadap EUR/USD, karena pasar melihatnya sebagai peristiwa lokal dengan implikasi nasional yang terbatas. Mereka berpendapat bahwa EUR/USD tetap didukung oleh sikap European Central Bank (ECB) yang relatif hawkish, menurunnya ekssepsionalisme AS, serta membaiknya aliran portofolio di kawasan euro, sambil mengakui politik Jerman dan Prancis sebagai risiko penurunan.

Penurunan EUR terkait politik nasional

"Untuk FX, kemungkinan hanya akan ada implikasi negatif yang jelas bagi EUR jika keberhasilan AfD di tingkat daerah menjadi lebih konkret di tingkat nasional, terutama jika pemilu dini digelar dan partai tersebut tampak akan menjadi yang terbesar di parlemen."

"Pasar FX hampir tidak bereaksi terhadap kabar kemenangan AfD pada akhir pekan, menurut kami karena dua alasan. Pertama, hasilnya hanya sedikit berbeda dari yang diprediksi survei sebelum pemungutan suara, dan kedua, hasil tersebut tetap terbatas pada pemilihan lokal, dengan dampak terbatas pada politik nasional. Namun, jika lonjakan AfD terulang dalam pemilihan daerah mendatang, pasar mungkin perlu mulai lebih memperhatikan."

"Sebagai contoh, jika Kanselir Merz terpaksa mundur dan pemilu dini tampak akan terlaksana, maka EUR bisa mulai melihat adanya premi risiko negatif yang diperhitungkan, dengan AfD berpotensi menjadi partai terbesar."

"Meski demikian, kami sampaikan dalam catatan terbaru kami tentang politik daerah bahwa EUR kemungkinan cukup kebal terhadap risiko politik negatif untuk saat ini. Kenaikan populisme sayap kanan masih didasari nuansa nasionalis, namun bagi negara-negara kawasan euro, ancaman keluar dari EU atau dari mata uang tunggal jauh lebih kecil dari sebelumnya."

"Kami tetap melakukan posisi long pada EUR/USD, karena kami melihat mata uang tunggal ini diuntungkan oleh respons ECB yang lebih hawkish dibandingkan bank sentral lain, penurunan ekssepsionalisme AS, pergeseran aliran portofolio ke kawasan euro, dan posisi EUR yang masih sedikit short pada beragam ukuran. Tentu saja, faktor politik adalah risiko penurunan terhadap pandangan ini, bukan hanya di Jerman tapi juga di Prancis, dan dalam taraf lebih kecil di Italia."