Mengapa harga tembaga mencapai rekor tertinggi? Produksi tembaga perusahaan utama turun pada kuartal kedua, pasokan menyusut, dan panduan tahunan direvisi turun!

Pada paruh pertama tahun 2026, total produksi dari 49 perusahaan sampel tembaga global mencapai 8,196 juta ton, turun 4,3% year-on-year, berkurang sebanyak 371 ribu ton; pada kuartal kedua, penurunan year-on-year semakin melebar hingga 4,5%, penyusutan pasokan bukannya mereda, justru semakin dalam.

Pada saat yang sama, panduan produksi tahunan direvisi turun bersih sebesar 38 ribu ton, dari 35 perusahaan sampel hanya 6 yang meningkatkan belanja modal. Dengan harga tembaga LME yang sudah berada di atas 14.300 dolar AS/ton dan naik sekitar 15% sepanjang tahun ini, apakah penurunan produksi perusahaan tembaga utama bersifat siklus atau struktural, dan seberapa besar ruang kenaikan harga tembaga serta apa yang menjadi pemicunya.

Penyusutan pasokan didorong oleh tiga kekuatan struktural: "menuanya tambang, bencana tak terduga, dan jeda antar proyek tambang baru"; di sisi permintaan, logika logam strategis telah beralih ke pusat data AI dan modernisasi jaringan listrik, sehingga harga tembaga masih memiliki dasar untuk terus naik. Namun dalam jangka pendek, perlu waspada terhadap penyesuaian mismatch regional setelah berkurangnya aksi penimbunan akibat tarif AS.