EM FX: Kebijakan masih mempertahankan bentuk CLP, PLN, PEN, TRY – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) memperkirakan Chile, Polandia, Peru, dan Türkiye akan mempertahankan suku bunga acuannya pada pertemuan mendatang. Haddad menyoroti bahwa Chilean Peso (CLP) seharusnya diperdagangkan lebih kuat seiring kenaikan harga tembaga, Polish Zloty (PLN) diuntungkan oleh suku bunga riil positif dan neraca eksternal yang baik, Peruvian Sol (PEN) mungkin berkinerja buruk jika suku bunga riil tetap negatif, dan kebijakan ketat di Türkiye dinilai tepat karena disinflasi terjebak di sekitar 30% secara tahunan.

Kebijakan suku bunga bank sentral dan risiko mata uang pasar berkembang

"Bank sentral Chile secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan di 4,50% untuk pertemuan kelima berturut-turut (Selasa). Bank tersebut berada dalam posisi yang baik untuk menjaga suku bunga tetap stabil untuk beberapa waktu. Survei ekspektasi inflasi dua tahun tetap mendekati target inflasi 3% dan suku bunga acuan hampir mencapai puncak kisaran netral bank sebesar 3,75%-4,75%."

"USD/CLP seharusnya diperdagangkan jauh lebih rendah mengingat reli harga tembaga, komoditas ekspor utama Chile."

"National Bank of Poland (NBP) secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan di 3,75% untuk pertemuan kelima berturut-turut (Rabu). NBP telah melakukan pemangkasan sebesar 200bps sejak Juli 2025 dan kurva swap mengindikasikan pengetatan sebesar 75bps menuju 4,50% dalam dua belas bulan ke depan seiring inflasi mulai meningkat."

"Namun, suku bunga riil positif Polandia dan latar belakang neraca pembayaran yang menguntungkan terus mendukung PLN."

"Bank sentral Peru (BCRP) secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga di 4,25% untuk pertemuan ke-12 berturut-turut (Kamis). PEN berisiko berkinerja di bawah jika bank tetap santai terhadap inflasi di atas target karena hal tersebut dapat membuat suku bunga riil negatif dalam waktu lebih lama."

"Bank sentral Türkiye (CBRT) secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga di 37,00% untuk pertemuan kelima berturut-turut (Kamis). Proses disinflasi terhenti di sekitar 30% y/y dan mendukung perlunya kebijakan moneter yang ketat."