Dolar AS: Risiko volatilitas seputar keputusan Fed – Commerzbank

Thu Lan Nguyen dari Commerzbank mencatat bahwa laporan pasar tenaga kerja AS terbaru tidak secara signifikan mengubah ekspektasi atas langkah suku bunga Fed di bulan September, sehingga inflasi AS pada bulan Agustus tetap menjadi faktor penentu utama. Penetapan harga pasar yang menunjukkan kemungkinan kenaikan sekitar 60% menunjukkan posisi yang terbagi, dengan potensi volatilitas USD yang signifikan di sekitar pertemuan Fed tergantung pada bagaimana data inflasi dibandingkan dengan perkiraan.

Penetapan harga Fed membuat USD tetap waspada

"Pada akhirnya, hanya ada satu kesimpulan penting yang dapat diambil dari laporan pasar tenaga kerja AS hari Jumat, yang menunjukkan peningkatan lapangan kerja yang kuat secara mengejutkan: hal ini tidak menghalangi kenaikan suku bunga Fed bulan ini, tetapi juga tidak membuat langkah tersebut menjadi jauh lebih mungkin."

"Seperti yang telah kami sampaikan minggu lalu, data inflasi AS untuk bulan Agustus kemungkinan akan menjadi penentu utama keputusan kebijakan Fed yang akan datang. Tidak mengherankan, reli dolar setelah data payroll ternyata hanya bertahan singkat."

"Sehubungan dengan data inflasi, saat ini ruang untuk interpretasi sangat terbatas. Jika angkanya secara umum sesuai dengan ekspektasi analis, pasar kemungkinan akan mempertahankan penilaian saat ini hingga pertemuan Fed, kecuali ada sinyal berbeda yang signifikan dari pejabat FOMC."

"Saat ini, pasar memperhitungkan kemungkinan sedikit di bawah 60% bahwa Fed akan menaikkan suku bunga dalam waktu kurang dari dua minggu. Kejutan inflasi di atas ekspektasi kemungkinan akan semakin meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga dan mendukung dolar AS, sementara inflasi yang lebih lemah dari perkiraan akan memberikan efek sebaliknya."

"Sebaliknya, jika angka inflasi mendorong ekspektasi pasar secara jelas ke satu arah, risiko peningkatan volatilitas mungkin meningkat menjelang pertemuan, karena investor harus menghadapi risiko bahwa keputusan akhir Fed mengecewakan ekspektasi baru yang telah terbentuk tersebut."

"Akibatnya, sebagian besar pelaku pasar bisa saja tidak siap dengan keputusan akhir Fed. Dalam kasus tersebut, volatilitas yang nyata pada nilai tukar USD pada hari pertemuan Fed kemungkinan besar akan kembali terjadi, sebagaimana yang terjadi setelah keputusan kebijakan sebelumnya."