Ringgit Malaysia: Kebijakan hawkish BNM mendukung MYR – Commerzbank

Commerzbank menyoroti bahwa Bank Negara Malaysia mempertahankan OPR di 2,75% namun bergeser ke bias yang lebih hawkish, menghapuskan pernyataan bahwa kebijakan saat ini "tepat" dan memberikan sinyal kewaspadaan terhadap tekanan biaya. Pertumbuhan yang kuat dan inflasi yang rendah memungkinkan kesabaran, namun bank tampaknya sedang mempersiapkan pasar untuk kemungkinan kenaikan suku bunga akhir tahun ini atau awal 2027, dengan USD/MYR diperkirakan berada di kisaran 4,00–4,07.

Sikap hawkish BNM menopang MYR

"Bank Negara Malaysia (BNM) mempertahankan Overnight Policy Rate (OPR) di 2,75% kemarin, sesuai dengan ekspektasi, namun pernyataannya mengandung nada yang jelas lebih hawkish. Bias kebijakan tampaknya telah bergeser dari netral menjadi pengetatan, meskipun kenaikan suku bunga dalam waktu dekat belum terlihat."

"BNM menghapus deskripsi kebijakan moneter saat ini sebagai "tepat", yang telah muncul di setiap pernyataan sejak September 2025, dan sebagai gantinya menyatakan sikap kebijakan saat ini "konsisten dengan" stabilitas harga dan pertumbuhan yang berkelanjutan. BNM juga menghilangkan penilaian pada bulan Juli bahwa tekanan harga secara keseluruhan akan tetap terkendali dan mengatakan akan "tetap waspada terhadap tekanan biaya dan kondisi permintaan domestik."

"Pergeseran ini mencerminkan pertumbuhan yang lebih kuat dari perkiraan dan kekhawatiran yang meningkat bahwa harga komoditas global yang tinggi akibat konflik di Timur Tengah pada akhirnya dapat mempengaruhi harga dan upah domestik. Dengan inflasi saat ini yang rendah dan subsidi bahan bakar pemerintah yang meredam guncangan harga energi, BNM masih dapat menunggu. Namun demikian, tampaknya sedang mempersiapkan pasar untuk kemungkinan kenaikan suku bunga akhir tahun ini atau awal 2027."

"Pertumbuhan tetap kuat, dengan PDB tumbuh 6,0% yoy pada Q2 dan 5,7% pada paruh pertama, didukung oleh ekspor yang lebih tinggi dari perkiraan, khususnya permintaan terkait teknologi, di samping belanja rumah tangga dan investasi yang tahan banting. BNM sekarang memperkirakan pertumbuhan PDB 2026 sekitar 5%, mendekati batas atas proyeksi sebelumnya 4-5%, dan memperkirakan pertumbuhan akan tetap tangguh pada 2027, didukung oleh industri elektronik dan semikonduktor, ekspor teknologi, pariwisata, investasi, serta kondisi pasar tenaga kerja yang stabil."

"Inflasi tetap relatif rendah, dengan inflasi utama dan inti masing-masing rata-rata 1,8% dan 2,0% selama tujuh bulan pertama 2026. BNM memperkirakan inflasi utama dan inti masing-masing di 1,5-2,5% dan 1,8–2,3% untuk tahun ini."

"USD/MYR hanya turun tipis kemarin setelah pertemuan BNM, turun 0,1% ke 4,0420. Nada BNM yang sedikit lebih hawkish dan latar belakang pertumbuhan yang kuat dapat memberikan dukungan bagi MYR. USD/MYR telah diperdagangkan dalam kisaran 3,88-4,16 tahun ini, dan kami memperkirakan kisaran 4,00-4,07 untuk saat ini."