Kongres baru saja memulangkan anggotanya lebih awal, dan para pedagang obligasi punya alasan untuk memperhatikan hal ini. Dewan Perwakilan Rakyat secara tiba-tiba membatalkan dua minggu terakhir pemungutan suara di bulan September, menghapus delapan hari pemungutan suara dan menyisakan hanya empat hari sidang setelah Hari Buruh sebelum mereka kembali ke daerah pemilihan untuk berkampanye.
Pimpinan Partai Republik membatalkan minggu tanggal 21 dan 28 September, menurut pemberitahuan dari kantor Majority Whip Tom Emmer. Speaker Mike Johnson menggambarkan ini sebagai anggota yang “sedang menghadapi banyak prioritas berbeda saat ini.” Dewan hanya akan kembali lebih awal jika Senat mengadopsi resolusi anggaran yang membuka jalan bagi rancangan undang-undang rekonsiliasi partai.
Keluar lebih awal ini hanya mungkin terjadi karena Dewan sudah meloloskan resolusi kelanjutan bipartisan yang mendanai pemerintahan hingga 11 Desember, sehingga mencegah penutupan pemerintahan. Namun harga dari perdamaian itu adalah agenda yang tertunda. RUU rekonsiliasi Partai Republik, yang dimaksudkan untuk mendanai isu-isu prioritas termasuk inisiatif militer dan domestik, kini “secara efektif terhenti.”
Agenda kosong ini juga membuat RUU lain harus menunggu, termasuk CLARITY Act yang berfokus pada kripto. Nasibnya sangat bergantung pada pemungutan suara prosedural terpisah di Senat pada 15 September, namun agenda kosong di Dewan untuk sisa bulan ini mempersempit peluang RUU tersebut lolos di kedua kamar sebelum pemilu paruh waktu.
Berikut mengapa hal ini penting di luar Capitol Hill. Kebuntuan politik memicu ketidakpastian fiskal; investor kehilangan gambaran terhadap belanja masa depan, defisit, dan seberapa besar utang baru yang harus diterbitkan Departemen Keuangan. Ketidakpastian tersebut mendorong imbal hasil naik dari dua sisi. Investor menuntut premi lebih besar untuk memegang utang di tengah ketidakpastian, dan defisit yang belum terselesaikan biasanya berarti lebih banyak obligasi masuk ke pasar; suplai lebih banyak berarti harga turun, imbal hasil naik.
Imbal hasil yang lebih tinggi memperketat kondisi keuangan secara keseluruhan, dan pengetatan itu paling terasa pada aset berisiko seperti Bitcoin: ketika obligasi “bebas risiko” tiba-tiba menawarkan imbal hasil lebih tinggi, mengapa harus memegang sesuatu yang volatil dan tidak memberikan imbal hasil?
Bukti dinamika ini sudah terlihat. Setelah pidato Ketua The Fed Kevin Warsh di Jackson Hole yang dinilai pasar sebagai hawkish, imbal hasil Treasury 2-tahun melonjak 0,118% poin menjadi 4,348%, pergerakan satu hari terbesar pasca pidato Jackson Hole sejak tahun 1996, sementara obligasi 10-tahun naik menjadi 4,721%.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Karena keputusan fiskal utama kini didorong ke sidang lame-duck setelah pemilu paruh waktu, gambaran defisit dan suplai Treasury tetap belum terselesaikan lebih lama. Apakah ketidakpastian yang berkepanjangan ini akan menjaga tekanan kenaikan pada imbal hasil, dan dengan demikian menjadi hambatan bagi Bitcoin dan ekuitas, adalah pertanyaan yang kini diamati pasar dengan cermat.
