Pound Inggris: Risiko anggaran membebani Sterling – Rabobank

Jane Foley, Senior FX Strategist Rabobank, menyoroti bahwa Pound Inggris (GBP) rentan karena tekanan pasar obligasi global berfokus pada negara-negara dengan utang tinggi yang menghadapi pemilu atau pembahasan anggaran. Dengan proporsi obligasi pemerintah Inggris (UK gilts) yang relatif tinggi dimiliki oleh investor asing dan anggaran Inggris pada 28 Oktober yang semakin dekat, Foley memperkirakan pelemahan GBP dan EUR/GBP yang lebih tinggi dalam beberapa bulan mendatang.

Kepemilikan asing meningkatkan risiko gilt Inggris

"Menurut OBR, investor asing memegang sekitar 30% gilt Inggris. Sejak 2022, BoE telah mengurangi jumlah gilt dalam neracanya. Investor asing dianggap lebih reaktif terhadap berita negatif domestik dan oleh karena itu meningkatkan kemungkinan gejolak pasar obligasi berdampak pada nilai tukar."

"GBP tidak memiliki keunggulan ini. Proporsi utang pemerintah Inggris yang dimiliki investor asing relatif tinggi dibandingkan dengan negara-negara G10 lainnya. Hal ini meningkatkan kemungkinan bahwa setiap gejolak pasar gilt juga akan tercermin dalam pelemahan pound."

"Kami memperkirakan bahwa anggaran Inggris 28 Oktober akan tetap menjadi fokus utama pasar GBP dalam beberapa minggu ke depan. Akibatnya, kami mengantisipasi ketidaknyamanan untuk pound."

"Bersama-sama, faktor-faktor ini menunjukkan bahwa GBP mungkin lebih sensitif terhadap kekhawatiran anggaran dibandingkan sebagian besar mata uang G10 lainnya. Mengingat kedekatan jadwal anggaran Inggris bulan depan dan ketidakpastian yang terkait, kami memperkirakan EUR/GBP akan condong lebih tinggi, menuju 0,87 dalam proyeksi 3 bulan."