Hungarian Forint: Forint didukung oleh kemungkinan MNB akan berhenti – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank menyoroti reli tajam Forint setelah laporan Bloomberg menyebutkan bahwa Bank Sentral Hongaria mungkin akan menghentikan pemotongan suku bunga pada 22 September dan mempertimbangkan untuk menurunkan target inflasinya. Meskipun belum dikonfirmasi, hal ini sejalan dengan pesan yang kurang dovish yang disampaikan bank pada bulan Agustus. Ghose berpendapat bahwa jeda dan target yang lebih rendah akan mendukung HUF dengan mengatasi risiko inflasi dan meredakan kekhawatiran atas pelonggaran berkelanjutan.

Ekspektasi jeda dorong penguatan Forint

"Forint melonjak tajam setelah laporan Bloomberg yang mengutip sumber anonim dari Bank Nasional (MNB) mengindikasikan bahwa bank sentral sedang mempersiapkan jeda siklus pemotongan suku bunganya pada pertemuan 22 September, serta kemungkinan menurunkan target inflasi dari 3,0% menjadi 2,5%."

"Namun demikian, arahnya konsisten dengan pesan yang kurang dovish yang sudah disampaikan MNB pada pertemuan Agustus: setelah memangkas suku bunga acuan sebesar 25bp menjadi 5,50%, MNB tidak berkomitmen untuk melanjutkan pelonggaran dan menyampaikan bahwa jalur suku bunga di masa depan akan diputuskan pada bulan September berdasarkan proyeksi terbaru."

"Inflasi utama bulan Juli hanya 1,2% y/y, yang memberikan waktu yang nyaman bagi para pengambil kebijakan untuk menurunkan target tanpa harus segera memperketat kebijakan moneter. Namun angka year-on-year bukanlah keseluruhan cerita: berdasarkan data bulan-ke-bulan yang disesuaikan secara musiman, inflasi meningkat lebih cepat dari target 3,5%—namun ini adalah hal yang tidak diamati oleh semua komentator."

"Jeda akan memberikan ruang bagi MNB untuk memantau hal ini sekaligus memberikan kesempatan bagi investor untuk mencerna target inflasi yang lebih rendah dan rencana fiskal pemerintah yang masih belum pasti."

"Pasar FX jelas merespons positif kabar ini. Forint melonjak tajam secara intraday setelah laporan tersebut, mencatat kenaikan tertinggi sejak pergerakan pasca-pemilu di bulan April. Reaksi ini tidak mengejutkan: kebijakan MNB memangkas suku bunga di tengah risiko inflasi eksternal telah menjadi sumber utama kerentanan HUF. Konfirmasi resmi bahwa MNB akan menghentikan pemotongan suku bunga pada bulan September dan seterusnya akan memberikan dorongan yang sangat dibutuhkan bagi mata uang ini."