Yen Jepang: Kasus perubahan arah yen sedang berkembang – Societe Generale

Para ahli strategi Societe Generale menyoroti tingginya volume perdagangan USD/JPY saat pasangan ini tergelincir di bawah rata-rata pergerakan 200 harian, dengan akun-akun leverage terpaksa menutup posisi short mereka. Mereka berpendapat bahwa potensi laju pengetatan Bank of Japan (BoJ) dan aliran repatriasi obligasi menjelang akhir tahun fiskal mendukung prospek Yen Jepang yang lebih konstruktif, meskipun keyakinan tetap bergantung pada kebijakan Federal Reserve dan dinamika selisih suku bunga.

Arus besar saat sentimen Yen bergeser

"USD/JPY mengalami kesulitan untuk menembus hambatan sementara di 160,70/161, yang mewakili 50-DMA, awal pekan ini dan sejak saat itu telah mengalami penurunan tajam. Perlu dicatat bahwa pasangan ini bisa saja sedang membentuk bahu kanan dari pola head and shoulders, yang umumnya menandakan potensi penurunan. Jika terjadi rebound, MA di sekitar 160,70/161 bisa tetap menjadi hambatan utama. Dukungan penting berikutnya terletak pada neckline pola tersebut di sekitar 155. Jika terjadi penembusan di bawah level ini, dapat memicu tren turun yang lebih dalam."

"Diperkirakan ada $30 miliar diperdagangkan kemarin selama pergerakan turun USD/JPY dari atas 100dma ke bawah 200dma dan aksi jual lanjutan diamati di Asia semalam, menambah tekanan di bawah ambang psikologis yang memaksa akun-akun leverage untuk menyesuaikan posisi dan menutup short position."

"Dengan BoJ kemungkinan mempercepat laju pengetatan (bukan besarnya kenaikan), dan aliran repatriasi obligasi yang meningkat menjelang akhir tahun fiskal (pola musiman yang berulang), ada alasan untuk percaya bahwa Yen mungkin akan segera berbalik arah. Keyakinan akan hal ini sebagian akan bergantung pada langkah Fed berikutnya, dan apakah pergerakan selisih obligasi bisa mendukung pergerakan spot."

"Inilah yang terjadi kemarin ketika 2y UST/JGB menyempit 9bp ke 250bp namun momentum terhenti semalam, sehingga menimbulkan pertanyaan tentang peluang apresiasi Yen secara berkelanjutan. Kami sudah pernah melalui situasi serupa, paling menonjol di awal Agustus ketika dampak intervensi terkoordinasi terbukti hanya bersifat sementara dan posisi long Yen/short dollar yang lemah akhirnya merugi karena aksi beli saat koreksi dan melemahnya Yen yang berulang kali menyebabkan frustrasi."

"Kejutan data NFP ke sisi bawah besok (bisikan turun ke 40 ribu setelah ADP) dan/atau CPI pekan depan akan memperkuat keyakinan bahwa Yen akan bergerak cukup baik. Peserta pasar juga menunjuk pada aksi jual yang digerakkan model dan penyesuaian posisi oleh akun-akun leverage menyusul komentar hawkish dari anggota dewan BoJ, Takata. Sumber pagi ini meredam potensi kenaikan suku bunga yang lebih drastis sebesar 50bp, sehingga memicu pembalikan kecil dan tekanan short covering ke 157 dari level terendah intraday di 156,36."