Yen Jepang: Pertemuan BoJ akan menentukan arah JPY – Commerzbank

Michael Pfister dari Commerzbank menyoroti pelemahan kembali Yen Jepang karena USD/JPY berulang kali menembus di atas 160 meski ada intervensi FX yang memecahkan rekor. Ia berpendapat bahwa ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan, bukan intervensi, kini menjadi penggerak mata uang tersebut, dengan komentar hawkish terbaru yang meningkatkan spekulasi. Pfister memperingatkan bahwa kegagalan dalam menaikkan suku bunga pada pertemuan BoJ mendatang bisa membuat Yen kembali melemah.

Pemulihan Yen bergantung pada tindakan BoJ

"Setelah pertemuan Fed terakhir (dan sesaat sebelum pertemuan BoJ), intervensi terkoordinasi di pasar fx sekali lagi mencapai level rekor baru. Namun, tindakan tersebut hanya menunda tren kenaikan USD-JPY. Dengan kata lain, intervensi awalnya mendorong nilai tukar turun secara signifikan, namun tren kenaikan kemudian kembali berlanjut."

"Namun, sejak kemarin pagi, yen mulai bergerak. Karena beberapa penurunan tajam USD-JPY, kini diperdagangkan di bawah 158 lagi, bukan di atas 160. Hal ini membuat yen menjadi salah satu pemenang besar di pasar FX kemarin."

"Ekspektasi ini baru-baru ini mendapat momentum signifikan, dan semakin diperkuat minggu ini oleh komentar dari Menteri Keuangan AS yang mendorong pejabat untuk menaikkan suku bunga. Kemarin, ekspektasi tersebut semakin didukung oleh komentar dari pejabat hawkish BoJ, yang menolak berkomitmen pada kenaikan 25 basis poin untuk kenaikan suku bunga mendatang dan tidak menutup kemungkinan kenaikan suku bunga berturut-turut."

"Komentar-komentar dalam beberapa minggu terakhir tetap menunjukkan bahwa BoJ mungkin cenderung meningkatkan laju kenaikan suku bunganya secara signifikan (saat ini kira-kira setiap enam bulan). Seperti yang telah kami nyatakan berulang kali, pemulihan berkelanjutan yen sangat bergantung pada tindakan Bank of Japan (dan risiko fiskal)."

"Sebagai contoh, jika BoJ tidak menaikkan suku bunga dalam dua minggu ke depan, kemungkinan besar yen akan kembali melemah. Jika terjadi intervensi fx lebih lanjut setelah pertemuan dan perdagangan yang tipis akibat libur nasional, intervensi tersebut tidak akan membawa perubahan signifikan. Dengan kata lain, nasib yen kini benar-benar bergantung pada pertemuan mendatang dalam dua minggu ke depan."