Kenaikan hampir 40% Bitcoin dari level terendahnya pada akhir Juni telah memicu kembali perdebatan tentang apakah siklus bullish baru telah dimulai di pasar mata uang kripto.
Investor frontier-tech Didier dan manajer portofolio hedge fund makro Griffin Ardern membahas pemulihan terbaru Bitcoin dan bagaimana prospek pasar ke depannya. Meskipun keduanya sebagian besar sepakat mengenai dinamika di balik reli saat ini, mereka memiliki pendapat berbeda tentang apakah Bitcoin telah memasuki pasar bullish baru.
Didier menganggap terobosaan signifikan Bitcoin di atas rata-rata pergerakan 200 harinya sebagai sinyal teknikal utama. Ia mencatat bahwa posisi pasar yang relatif rendah dan volume posisi short yang tinggi juga dapat mendukung kenaikan, serta menunjukkan bahwa pergerakan saat ini bisa menandakan tahap awal dari siklus bullish yang baru.
Namun, Griffin Ardern mengambil pendekatan yang lebih hati-hati. Menurut Ardern, Bitcoin masih berada pada tahap akhir dari siklus bearish yang panjang, dan sinyal yang lebih jelas dari likuiditas dolar, kebijakan fiskal AS, serta pasar obligasi Treasury dibutuhkan sebelum pasar bullish berkelanjutan dapat dibicarakan.
Kedua pakar pasar tersebut sepakat bahwa kenaikan terbaru Bitcoin bukan hanya karena faktor fundamental. Mereka menyebut beberapa alasan utama untuk pergerakan harga, termasuk para investor yang belum mengambil posisi cukup sebelum kenaikan, penutupan posisi short, dan perubahan ekspektasi terkait prospek fiskal AS.
Namun, Didier dan Ardern berbeda pendapat mengenai arah imbal hasil obligasi Treasury AS dan prospek likuiditas global. Khususnya, perkembangan di pasar obligasi dicatat sebagai faktor yang mungkin menentukan terkait besarnya aliran modal ke aset berisiko.
Penilaian yang dilakukan juga menyoroti struktur neraca dan posisi Bitcoin milik Strategy yang dipimpin oleh Michael Saylor. Selain itu, kemungkinan arus modal dari pasar trading bertema AI yang semakin ramai ke pasar mata uang kripto dipandang sebagai katalis potensial bagi kenaikan harga Bitcoin.
