Rekap BoC: Risiko sedang berubah seiring harga minyak dan tindakan perdagangan AS memperumit prospek ekonomi

Bank of Canada (BoC) mempertahankan suku bunga overnight pada tingkat 2,25%, sesuai dengan perkiraan luas, namun menyampaikan pesan yang lebih hati-hati seiring meningkatnya risiko inflasi dan pemulihan ekonomi yang semakin sulit untuk dinilai. Gubernur Tiff Macklem mengatakan kenaikan suku bunga berganda mungkin diperlukan jika inflasi tetap menjadi masalah, sambil menekankan bahwa keputusan akan didasarkan pada prospek inflasi serta risiko-risiko yang menyertainya.

Pernyataan bank menyoroti kombinasi sulit antara permintaan tenaga kerja yang lemah, kelebihan pasokan yang berlanjut, serta ketidakpastian yang meningkat atas keberlanjutan pemulihan ekonomi. Tarif baru Amerika Serikat dan ancaman tindakan perdagangan lebih lanjut membayangi prospek pertumbuhan, sementara konflik di Timur Tengah yang masih berlangsung membuat harga energi tetap tinggi lebih lama.

Macklem mengakui bahwa inflasi saat ini terlalu tinggi, walaupun beliau mencatat bahwa kenaikan tersebut sangat terfokus pada harga bensin dan minyak. Pertanyaan utama bagi para pembuat kebijakan adalah berapa lama harga energi akan tetap tinggi dan seberapa jauh kenaikannya. Toleransi BoC terhadap inflasi yang lebih tinggi terbatas, dan tetap siap menyesuaikan kebijakan moneter seiring pergeseran risiko.

Macklem secara tegas menyatakan bahwa kenaikan suku bunga berganda bisa saja diperlukan jika inflasi menjadi masalah yang lebih luas. Namun, ia tidak menjadikan hal tersebut sebagai skenario utama, justru menekankan bahwa keputusan di masa depan akan bergantung pada proyeksi inflasi dan risiko-risiko yang terkait. Rogers menambahkan bahwa kebijakan moneter tidak dapat merespons hanya pada satu risiko atau data yang terisolasi.

Penurunan nilai pasar obligasi baru-baru ini juga dibahas. Macklem mengatakan imbal hasil obligasi global telah berimbas ke Kanada, sementara Rogers menggambarkan pergerakan tersebut sebagai penetapan harga ulang terhadap risiko, bukan tanda likuiditas yang mengering, disfungsi, atau ketidakstabilan keuangan. Pembedaan ini memberikan ruang bagi BoC untuk memantau kondisi pasar tanpa harus menganggap pergerakan di pasar obligasi sebagai keadaan darurat kebijakan yang segera.

Secara keseluruhan

BoC mengambil sikap hawkish hati-hati dengan tetap menahan suku bunga. Bank memilih untuk tidak mengubah tingkat suku bunga karena kelonggaran ekonomi dan ketidakpastian perdagangan menuntut kesabaran, namun pesan terkait inflasi sekarang kurang nyaman. Peringatan Macklem bahwa kenaikan suku bunga berganda mungkin diperlukan menandakan bahwa siklus pengetatan baru tetap menjadi kemungkinan nyata jika harga minyak tetap tinggi atau tekanan harga meluas di luar sektor energi.