Rupee India: Kenaikan bulan September menghadapi ujian struktural – Societe Generale

Para ahli strategi Societe Generale menyoroti bahwa Rupee India (INR) mengawali bulan September dengan kuat yang tercermin dari pergerakan di bawah rata-rata pergerakan 100 hari (100dma), sehingga menimbulkan pertanyaan apakah intervensi Reserve Bank of India (RBI) telah membantu mata uang ini berbalik arah meskipun The Fed bersikap hawkish dan harga minyak lebih tinggi. Bank tersebut mencatat data Produk Domestik Bruto (GDP) kuartal kedua yang kuat, namun memperingatkan bahwa dinamika inflasi dan posisi net short Dolar RBI yang mencapai rekor tetap membuat kondisi makro secara keseluruhan masih penuh tantangan secara struktural.

Kekuatan Rupee versus tantangan struktural

"Di pasar negara berkembang, awal September yang kuat bagi INR tercermin dari kembalinya ke bawah 100dma di 95,15 kemarin untuk pertama kalinya sejak Juli 2025."

"Hal ini menimbulkan pertanyaan jelas apakah mata uang ini benar-benar sudah berbalik arah berkat intervensi RBI dan dapat terus menguat dari sini, terlepas dari sikap hawkish The Fed dan harga minyak yang lebih tinggi."

"Data GDP kuartal kedua yang lebih kuat dari perkiraan sebesar 7,8% yoy mengindikasikan bahwa ekonomi sejauh ini mampu bertahan dari guncangan eksternal."

"Ekonom kami, Kunal Kundu, mencatat bahwa deflator GDP yang lemah, bersamaan dengan kenaikan tajam pada CPI, harga pangan, dan inflasi WPI, bisa jadi melebih-lebihkan laju aktivitas riil yang mendasari. Posisi net short Dolar RBI mencapai rekor $136,8 miliar pada akhir Juli, naik dari $103,3 miliar dibandingkan Juni."

"Singkatnya, kondisi makro secara keseluruhan tetap penuh tantangan secara struktural"