Dolar Selandia Baru: Kenaikan suku bunga RBNZ yang dovish membebani – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) melaporkan bahwa Dolar Selandia Baru (NZD) menunjukkan kinerja buruk setelah Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) menaikkan suku bunga sebesar 25 bps menjadi 2,75% namun memberikan sinyal pengurangan kebutuhan untuk pengetatan lebih lanjut. Haddad mencatat bahwa jalur OCR RBNZ yang praktis tidak berubah dan memuncak di sekitar 3,25% berbeda dengan harga pasar yang mendekati 4,00%, sehingga memberi ruang untuk penyesuaian dovish yang dapat terus menekan NZD.

Kesenjangan jalur kebijakan menekan NZD

"NZD berkinerja buruk di seluruh sektor setelah RBNZ melakukan kenaikan dovish. Seperti yang sudah diperkirakan secara luas, RBNZ menaikkan Official Cash Rate (OCR) untuk kedua kalinya berturut-turut sebesar 25bps menjadi 2,75%."

"Namun, RBNZ memperingatkan bahwa “keputusan ini mengurangi risiko bahwa OCR perlu dinaikkan lebih lanjut di masa depan.”"

"Bahkan, RBNZ menegaskan bahwa “kapasitas cadangan masih tersedia dalam perekonomian, khususnya di pasar tenaga kerja.” RBNZ juga membiarkan jalur OCR-nya praktis tidak berubah sejak Mei, masih memperkirakan puncak sekitar 3,25% pada tahun 2028."

"Sebaliknya, kurva swap mengindikasikan OCR di 4,00% dalam dua tahun ke depan. Kesenjangan ini memberi ruang luas untuk penyesuaian dovish yang menjadi hambatan bagi NZD."